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北巴传媒:业绩符合预期,构建“运营+充电桩”服务平台
北巴传媒 600386
研究机构:华金证券 分析师:谭志勇 撰写日期:2016-05-05
事件:2016年5月4日,公司发布2016年一季报(修订版),报告期内实现营收7.3亿元,同比增17.42%,归母净利润0.25亿元,同比下降17.04%。
一季度业绩符合预期,营收稳步增长:公司主要业务为广告传媒和汽车服务,2016Q1实现营收同比增长1 7.42%,步伐稳健。传统业务逐步恢复,毛利率21 .8%略有下降,总体来说业绩符合预期。而15年年报显示,公司15年实现营收30.11亿元,同比增0.34%,归母净利润1.46亿元,同比下降22.51%,一季度降幅逐渐收窄,现金流良好,另外公司购买银行理财产品5亿元,预期收益1,726.90万元。
设立合资公司“隆瑞三优”,发力充电桩运营平台:2016年1月27日公司发布公告称,为打造新能源充电设施服务网络平台,其全资子公司隆源工贸出资2000万元,拟与华商三优、协鑫瑞通合资成立隆瑞三优新能源汽车服务公司,主要经营北京地区公交场站新能源充电桩项目的建设和运营工作,公司占股40%,另外两家公司分别占股30%。合资公司的设立,有利于公司在汽车服务业务领域全面开拓新能源汽车充电服务市场,重点以公交场站为依托,积极布局北京地区充电设施服务网络,搭建新能源汽车后服务平台,从而形成公司新的收入和利润增长点。
背靠大树主导北京公交充电业务,参股“珠海银隆”拓宽产业链布局:北巴传媒的母公司北京公交集团,目前正将集团旗下的公交车和出租车进行大面积更换为新能源汽车,而充电桩目前是制约新能源汽车行驶半径的主要瓶颈,合资公司隆瑞三优依靠北京公交集团的平台与客户资源,将主导北京的公交车和出租车充电业务,预计集团旗下的公交车和出租车将全部由隆瑞三优来建设运营。公司于1 5年1 2月公告称,以2亿元受让珠海银隆新能源5%股权,涉足锂电池与整车制造领域,随着1 6年3月格力宣布收购珠海银隆100%股权,公司有望获得丰厚的投资回报。
投资建议:预计公司2016-2018年EPS分别为0.59、0.69、0.81元,对应PE分别为34.8、29.7、25.4倍,首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价为28元。
风险提示:新能源汽车推广不达预期,充电桩建设不达预期,传统业务萎靡
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
93.43 | 11.07 | 93.43 | 1522.91 | 2.88 | 0.23 | |
3.85 | 9.89 | 3.85 | 62.75 | 0.83 | 0.01 | |
50.00 | 6.90 | 50.00 | 815.00 | 3.66 | 0.12 | |
462.35 | 5.56 | 462.35 | 7536.30 | 3.25 | 1.15 | |
8.67 | 21.01 | 8.67 | 141.32 | 3.00 | 0.02 | |
13.19 | 18.43 | 13.19 | 215.00 | 0.44 | 0.03 | |
224.30 | 9.85 | 224.30 | 3656.06 | 4.63 | 0.56 | |
17.01 | 16.15 | 17.01 | 277.26 | 0.42 | 0.04 | |
31.89 | 8.67 | 31.89 | 519.81 | 0.55 | 0.08 | |
19.47 | 10.21 | 7.91 | 317.36 | 1.36 | 0.05 | |
124.00 | 10.34 | 124.00 | 2021.24 | 3.24 | 0.31 | |
11.71 | 10.94 | 11.71 | 190.87 | 5.11 | 0.03 | |
380.79 | 3.72 | 1.89 | 6206.86 | 1.93 | 0.94 | |
600.00 | 2.47 | 600.00 | 9779.96 | 1.55 | 1.49 | |
217.73 | 6.63 | 217.73 | 3549.06 | 3.73 | 0.54 |