云计算:让IT 成为资源时代变革 基金重仓四股(2)

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　　网宿科技:托管私有云助力互联网大流量平台战略

　　网宿科技 300017

　　研究机构：国泰君安 分析师：宋嘉吉,符健 撰写日期：2016-05-05

　　投资要点:

　　首次覆盖,给予“增持”评级,目标价86元。市场对公司定位尚停留在CDN行业龙头,对公司互联网大流量平台战略认识不足。社区云和托管私有云是公司从CDN向云服务拓展的两条不同道路:一个承载低附加值的重度流量应用;另一个承载高附加值的企业流量。公司基于自身CDN网络,向产业链上下游(云和端两个方向)延伸,有望将公司打造成为互联网大流量承载平台。预计公司2016-2017年EPS预测为1.71/2.74元,给予公司50倍PE,给予目标价至86元,距离当前价位33%空间,建议“增持”评级。

　　托管私有云将抓住企业服务风口,进一步提升公司流量附加值。目前市场对公司托管私有云业务及其爆发力一般没有预期。我们认为,公司基于拥有的3000+高端客户的实际需求,打造托管私有云平台,将大幅提升流量附加值(单机柜ARPU值十倍于IDC)。未来五年将是混合云的时代,托管私有云将成为企业私有云部署的主流。我们估算,我国托管私有云服务商单机柜收入将在100万左右。公司进入托管私有云服务领域,依托下游的客户资源、IDC资源和研发实力,将使得公司业绩和估值得到进一步提升,分享千亿级私有云市场。

　　催化剂:托管私有云大订单落地。