机械设备行业重视优质企业提速 基金重仓四股(3)

( )

　　华测检测医学专题报告:乘风医学检测,积极布局蓄力

　　华测检测 300012

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,郭鹏,张其立 撰写日期：2016-06-28

　　华测检测是我国综合性第三方检测市场领域的民营龙头企业,其业务涵盖了生命科学、贸易保障、消费品、工业品领域的技术检测服务。其中,生命科学2015年收入占比达到41.4%,并包含了与食品、环境、医学等多个细分方向,从子公司情况估算,医学方向的目前收入占比还不高,但却是近年来公司积极投入布局的领域。

　　公司目前在医学领域的布局主要有三个部分:临床前CRO+医学临床检验+职安门诊。其中,CRO项目启动最早,自2010年起开始筹备,并于2016年2月成功拿到GLP资质;上海华测艾普项目之前,在2012年公司原本欲与Amcare合作投资医学检测中心,但由于Amcare决策效率缓慢,公司与2013年决定自行投资设立医学检验中心上海华测艾普;广州华测职安门诊于2013年开始筹备。截至目前,上述三大项目都达到了预定可使用状态,但是由于投产初期,市场仍在培育,盈利能力还在提升过程中。

　　近期公司在医学领域多方发力,完善布局。公司于2016年2月2日以1,020万元购买镇江金太医学检验所有限公司51.00%股权;华测艾普于2016年5月18日正式携手台湾慧智基因,签订10年技术转移合约,共同布局中国基因测序-精准医疗市场;2016年2月18日,华测艾普医学检验所与厦门基科生物科技有限公司旗下品牌爱基因联合成立基因检测合作实验室。

　　盈利预测和投资建议:根据分项业务的经营情况,我们预测公司2016-2018年分别实现营业收入1,706、2,219和2,887百万元,EPS分别为0.309、0.390和0.488元。公司作为国内第三方检测的民营龙头公司,综合优势突出,结合业绩和估值,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

    风险提示:宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响;公司外延发展或者新领域拓展具有不确定性;医学领域目前收入占比还不高,其布局发展对公司未来经营的贡献具有不确定性。

	18.00	12.24	18.00	379.62	4.67	0.05
	27.00	8.43	2.55	569.43	4.85	0.08
	6.34	4.42	-21.48	133.71	0.80	0.02
	14.96	7.42	-0.76	315.57	1.56	0.04
	1.46	3.21	-4.77	30.77	0.29	0.00
	188.86	7.06	169.95	3983.11	2.58	0.56
	19.44	13.43	5.08	409.96	4.88	0.06
	100.32	10.24	12.00	2115.77	0.98	0.30
	44.57	6.68	0.00	939.92	3.14	0.13
	1.40	5.42	1.40	29.53	0.52	0.00
	5.00	8.32	0.00	105.45	0.34	0.01
	464.86	9.83	7.68	9803.86	3.76	1.38
	237.81	14.46	-12.99	5015.32	5.22	0.71
	820.00	11.72	0.00	17293.80	5.13	2.43
	80.63	8.36	-40.20	1700.59	30.69	0.24
	60.00	13.54	8.00	1265.33	5.64	0.18
	210.45	13.39	-13.23	4438.33	7.85	0.62
	228.92	8.16	-29.45	4828.03	4175.17	0.68
	312.41	13.53	-36.46	6588.62	13.69	0.93
	14.64	11.38	-32.94	308.73	7.69	0.04
	1508.83	15.88	1508.83	31821.23	9.80	4.47
	655.85	7.31	313.35	13831.95	4.38	1.94
	528.95	6.61	89.90	11155.54	3.77	1.57
	193.69	14.37	154.89	4084.82	9.92	0.57
	115.30	9.83	-20.00	2431.68	2.54	0.34
	200.00	12.27	40.01	4218.00	5.25	0.59
	60.75	13.60	2.99	1281.20	4.96	0.18
	21.45	10.76	21.45	452.38	0.51	0.06
	20.00	12.63	3.00	421.80	8.44	0.06
	13.26	8.67	13.26	279.65	6.77	0.04
	517.06	4.27	0.00	10904.82	2.51	1.53