大浪淘沙 智能制造板块的新思考 基金重仓四股(2)

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　　黄河旋风:业绩超预期增长,智能制造龙头地位确立

　　黄河旋风 600172

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2016-05-05

　　核心观点:

　　公司发布一季报,2016Q1实现营业收入5.3亿元,同比增长29.52%,归母净利润1.0亿元,同比增长73.83%,扣非净利润9653万元,同比增长67.2%。

　　l主业金刚石业务依旧稳定,期待消费级钻石产能释放

　　公司母公司利润表中实现营业收入4.09亿元,同比增长2.25%。实现净利润6114万元,同比增长6.26%,主业依然保持稳健的增长步伐。主业中主要分为两部分,工业级金刚石业务增长稳健,2016年消费级钻石有望随着产能释放贡献业绩。公司此前定增中3.3亿元投入宝石级单晶的开发,已经形成230台压机的产能,预计年内达到500-600台产能左右。宝石级单晶相比于传统工业级钻石业务毛利率更高,是母公司未来业务增长的主要来源。

　　l明匠智能超额完成业绩承诺,加速向智能制造龙头迈进

　　明匠智能2016年一季度合并营业收入1.13亿元,净利润约为4000万元,提前完成并购业绩承诺3900万元的要求。今年一季度的利润规模也超过了明匠智能去年全年的水平,目前公司正处于高速发展的势头。公司以独特的技术方式切入工业4.0的核心环节,主攻工业通讯和工厂级系统集成方向,真正迎合了国内制造业的痛点,公司负责主导的部分项目已经成为智能制造国家级示范项目。随着团队规模上升,2016年公司将迎来产出的高速增长期,公司有望在今年成为智能制造的龙头企业。

　　投资建议:预计公司2016-2018年营业收入27.5、34.5、39.7亿元,EPS分别为0.54、0.69、0.80元,对应当前估值水平为27、22、19倍。基于公司稳健的主营业务和智能制造业务的快速增长,我们继续维持“买入”评级。

    风险提示:明匠智能业绩低于预期;宏观经济不景气导致主营业务波动;消费级钻石推进不达预期。

	136.93	8.63	136.93	2523.67	2.69	0.21
	4.84	2.12	4.84	89.20	0.25	0.01
	1.72	4.48	1.03	31.70	0.76	0.00
	6.37	4.49	6.37	117.40	0.23	0.01
	560.11	13.00	103.50	10322.76	5.27	0.87
	26.00	10.79	26.00	479.18	5.60	0.04
	9.00	18.49	0.00	165.87	0.30	0.01
	21.46	12.60	0.00	395.58	4.52	0.03
	6.00	8.74	6.00	110.58	1.33	0.01
	60.95	9.15	60.95	1123.31	2.06	0.10
	180.00	20.66	-10.00	3317.40	2.65	0.28
	5.02	8.53	5.02	92.52	1.26	0.01
	30.00	7.40	30.00	552.90	0.52	0.05
	23.00	25.51	0.00	423.87	1.47	0.04
	8.00	20.51	-3.48	147.44	7.92	0.01
	120.77	13.39	-1.76	2225.85	4.29	0.19
	30.00	16.01	0.00	552.90	361.55	0.05
	720.00	12.55	-20.00	13269.60	5.65	1.12
	129.99	28.43	40.00	2395.80	1.45	0.20
	50.00	18.92	50.00	921.50	0.19	0.08
	821.35	15.65	0.00	15137.57	9.09	1.28
	1399.99	10.69	400.00	25801.82	4.43	2.18
	877.96	16.18	70.00	16180.88	6.32	1.37
	818.00	16.43	0.00	15075.74	9.19	1.27