逐渐增加军工配置 以待军工整体行情 基金抢筹四股(3)

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　　长城电脑季报点评:重组进展顺利,定位自主可控计算重要载体

　　长城电脑 000066

　　研究机构：联讯证券 分析师：王凤华 撰写日期：2016-11-01

　　事件:

　　1、公司公告,7-9月,公司实现营业收入175.97亿元,同比下降5.33%;归母净利润0.34亿元;前三季度,公司实现营业收入491.80亿元,同比下降4.83%;归母净利润0.27亿元。此外,7-9月公司及下属公司冠捷科技收到政府补助2294.28万元。

　　2、公司公告,公司股票将自2016年11月1日起停牌,进入收购请求权派发、行权申报、行权清算交收阶段,直至收购请求权申报期(具体时间另行公告)结束并履行相关信息披露义务后复牌。

　　打造完整自主可控信息平台

　　依托中国电子,公司是唯一做到从芯片、整机、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统等计算机信息技术各方面完全自主可控,且产品线完整的上市公司。今年以来,公司重点研发基于飞腾芯片的整机产品,也是唯一可提供基于龙芯、申威、飞腾和兆芯四款主流国产CPU的安全主板及安全整机系统产品的企业。目前,公司正积极提升自主可控产品的制造能力,9月,长城电脑株洲基地投产。

　　信息安全产业受重视,国产替代将提速

　　下半年,国家在信息安全领域动作频频:《国家信息化发展战略纲要》印发,提出打造“安全可控的核心技术体系”;成立高端芯片产业联盟,致力于打造“架构-芯片-软件-整机-系统-信息服务”的产业生态体系;开展全国范围的关键信息设施网络安全检查,预计12月底完成。一系列动作为我国信息安全产业链上下游企业带来重要的发展机遇,将推动党政机关与重点领域的设备国产化替代进程,并直接拉动我国国产自主可控设备的需求,公司将成为最大的受益者之一。

　　重组进展顺利,维持“买入”评级

　　8月,公司重大资产重组方案获证监会无条件通过。根据方案,重组后,公司将成为面向军队国防、国家关键领域及重要行业的,自主可控网络安全和信息化关键基础设施及解决方案提供商、服务运营商。目前公司重组进展顺利。我们预计公司16/17/18年EPS分别为0.17/0.26/0.39元,维持“买入”评级,维持目标价14.11元。

　　风险提示

　　公司重组进度低于预期;新建项目进度低于预期,业绩承诺不达标;宏观经济波动和市场系统性风险。