券商评级:沪指3200点失而复得 9股引关注(7)

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　　众生药业:研发布局创新转型 肿瘤药梯队持续丰富

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：胡博新日期：2017-07-06

　　合作研发模式,快速推动公司创新转型。公司从传统中药企业向创新型企业转型,与国内CRO巨头药明康德签署9个新药研发项目,自2016年以来,公司已累计获得4个新药临床受理文号,其中1个已获得临床批文,预计年内还将新增1~2个临床批文,在研产品梯队快速丰富。

　　重点布局肺癌靶向治疗,产品群全方位布局。ZSP0391主要针对EGFR敏感突变和T790M耐药突变的非小细胞肺癌患者治疗。非小细胞肺癌是发病率最高的肿瘤之一,其中EGFR突变患者占有较大比例(10%-50%),国外目前已上市对标品种为奥希替尼,2016年上市,2020年预估销售值为11.96亿美元。肺癌是公司重点布局的领域,目前已研发布局了5个品种,其中四个项目围绕肺癌适应症开发,作用机制多样,未来有多种联合用药可能。

　　盈利预测和投资评级:公司内生保持平稳增长,维持盈利预测2017-2019年EPS为0.62、0.72、0.84元。目前2017年估值不足20X,公司外延整合进入眼科医疗服务业,积极构建眼科全产业链平台,同时积极布局新药坚实长期增长基础,维持买入评级。

　　风险提示:三七价格波动风险;外延并购资产整合风险。