荣盛发展:签订神农架旅游开发,多元化发展持续加速

　　荣盛发展 002146

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2014-01-21

　　事件:

　　近日,公司与湖北省神农架林区人民政府签订《神农架林区龙降坪旅游综合开发投资协议》(以下简称“协议”)。公司拟对神农架林区进行龙降坪主体旅游综合性开发。

　　投资建议:

　　公司自成立以来,已经成为行业内具备影响力的大型房地产开发企业。我们预计公司2013年实现销售规模270亿,超年初235亿计划15%。考虑2013年公司新开工积极,累计土地投资额104.17亿,2014年有望保持40%+销售增速(近380亿)。

　　当前市场环境下适当拓展多元化业务,包括旅游度假、生态养生、养老地产等有利公司打造新的利润增长点;也符合龙头地产商跨业经营路径。不论是万科、保利还是其他企业,在面临行业潜在天花板时都在寻求发展新思维,从做“行业内最优秀的企业”变为做“时代最优秀的企业”。我们认为一切符合市场发展方向的有益多元化尝试,对提升公司未来竞争力都将产生积极效果。不论是选择做医院、做学校、做食堂、做物业;还是做旅游、做养老、做影院,这都将是大型综合地产商发展发展新思维的必由之路。预计公司2013、2014年每股收益分别是1.52和1.94元。截至1月20日,公司收盘于8.39元,对应2013年PE为5.52倍,2014年PE为4.32倍。看好公司未来成长,给予公司2014年8倍市盈率,目标价为15.52元。维持对公司的“买入”评级。