九阳股份:等待导入过后的快速成长期和品类龙头共同成长

　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：王颖华 日期：2014-02-08

　　事件:2014 年2 月6 日,可口可乐斥资12.5 亿美金收购绿山咖啡10%股权。绿山咖啡将成为可口可乐品牌家庭饮料系统的唯一官方生产商和销售商。双方签订十年合作协议,开发“可口可乐”品牌碳酸饮料等冰饮K 杯系列,进一步拓展绿山K 杯的种类,并利用可口可乐强大的品牌和营销能力共同推广该产品。消息公布后的首个交易日,绿山咖啡大涨45%至117 美元/股,创历史新高。

　　可口可乐加入家庭饮料系统的研发和推广,进一步佐证了这一新品类诱人前景和巨大市场空间,引发了市场对中式家庭饮料系统one cup 市场容量的重估,再次引爆A 股市场投资人对于九阳的热情。

　　美国经验告诉我们,家庭饮料设备经过导入期后,品类将加速成长。而欧美市场的前车之鉴将缩短中国产品推广的这一导入过程。中式家庭饮料系统品类刚出现,未来10 年的高速成长可期。

　　美国经验告诉我们,授权无法阻止更多商家参与料杯的生产研发,而这将直接促进设备的购买和保有,反过来继续带动原装料杯的消费。其他品牌商官方、非官方的参与也将带动九阳设备和原装料杯消费。

　　以绿山、可乐为代表,更多的设备、饮料商加入“家庭饮料系统”市场,有利于更好地培养消费者家庭饮料饮用习惯,将最大的家庭饮料——水,替换成格式饮品,共同把这个市场做大。按绿山CEO BrianKelley(前可乐高管)的话说:有2/3 的饮料是在家消费的,1/3 是在其他地方消费,这一点并没变,在家消费的很多都是水,现在你是给他们一种产品,让他们能像获得一杯水那样容易地享用一杯饮料。可口可乐涉足家庭饮料系统,源于现煮咖啡、碳酸饮料市场的增速放缓,与家庭单杯咖啡(饮料)的快速成长之间巨大反差带来的吸引力,并且这是个巨大的增量市场。