下跌空间有限反弹可期 20只错杀股当积极介入(4)

　　远光软件 002063

　　研究机构：光大证券 分析师：浦俊懿 撰写日期：2014-02-25

　　事件:

　　根据中国国际招标网报道,远光软件成功中标了国电兰州范坪热电有限公司(以下简称范坪电厂)燃料智能化管理建设项目。

　　范坪电厂燃料智能化项目意义重大,国电集团内全面推广可期

　　据了解,范坪电厂装机容量为2*330MW,共有两台机组,均于2011 年投产,而随着电厂业务的扩展和规模的壮大,其原有的燃料信息管理系统已无法支撑公司现代化管理的需求。此次与远光合作,范坪电厂将借助后者完善的燃料智能化解决方案,实现计量、采样、制样、样品传输等工作流程全过程无人工干预,并全面实现入厂计量过程自动化、采制过程自动化、化验管理网络化、煤场管理数字化、燃料管理全过程信息化。我们认为,范坪电厂项目的获得对远光而言意义重大,这是公司去年布局相关领域以来,在燃料智能化方面的第一个完整的示范案例,而在该样板项目获得验收通过后, 预计国电集团将对相关系统进行全面推广。

　　燃料智能化业务将迎来真正启动,多重优势有助确立公司领先地位

　　远光自去年开始大力布局燃料智能化业务,相继发起设立了远光智和卓源与远光共创两家控股子公司,将自身产品从“纯软件”拓展到“软硬一体化”领域,从而满足发电行业对于提升智能化管理水平与核心竞争力方面的需求。我们了解到,目前包括国电集团在内的各发电集团均积极开展燃料智能化试点工作,行业正迎来历史性的拐点,而根据我们测算,发电行业燃料智能化行业每年的市场空间有望达到百亿元左右的级别,与远光目前所从事的管理信息化业务规模相当,我们认为此次范坪项目的获取意味着公司相关业务正式启动,未来公司将凭借有竞争力的产品与解决方案、良好的销售渠道等优势, 在相关领域确定行业领先地位,成为燃料智能化市场爆发的最大受益者。

　　股价未反映良好业务预期,维持买入评级

　　由于公司燃料智能化业务的良好预期,我们上调公司2013-2015 年业绩至0.80 元、1.11 元和1.49 元,目前公司估值处于板块最低端,与强劲的基本面情况不匹配,因此维持买入评级,目标价30.0 元。