高善文:二季度经济或继续下降 安信证券:A股难涨不好玩

　　高善文：经济刺激空间有限 二季度经济可能继续下降

　　近期数据显示，经济增长呈现全面回落的态势，二季度经济可能继续下降。安信证券首席经济学家高善文发布最新的研究报告指出，预期全年经济增速可能在7.2%附近。尽管政府似乎在加快保增长的节奏，但刺激政策的空间有限，其对经济的影响更多地是心理按摩型的。

　　国内工业品期货价格近期出现一轮更为快速地下跌，除了需求疲软外，也许与汇率贬值和贸易融资条件变化有关系。考虑到商品价格回落已持续三个月有余，而且存在冲击性因素的叠加，安信证券认为工业品期货价格的下跌已经进入后期。

　　近期银行间市场利率略有上升，这也许与两会结束、维稳因素消失，春节因素消退和季末等短期扰动相关。考虑到经济基本面的恶化，以及导致钱荒的冲击性因素消退，利率中枢仍然可能进一步下降。

　　近期人民币的快速贬值多少令人意外。从基本面来看，应该与中国经济周期走弱，银行间利率下行，以及信用风险的上升有一些关系。但是汇率波动幅度扩大带来的心理冲击，贸易融资和跨境套利力量的反转，可能也产生了明显影响。安信证券认为导致汇率贬值的大部分因素是短期性的，另外一部分因素则是周期性的。因此人民币汇率持续性贬值的可能性非常小。

　　美联储提及加息对全球市场产生了一些影响，其暗示的加息时点比市场普遍预期更早一些。这一因素对市场的普遍影响和去年12月联储退出QE影响也许比较接近。(证券时报网)