二维码支付和虚拟信用卡有转机 八公司受追捧(2)

　　　　新大陆:微信支付接口开放事件点评

　　新大陆 000997

　　研究机构：中投证券 分析师：熊丹,崔莹 撰写日期：2014-03-06

　　近日微信官方宣布,微信支付接口即日起向已通过认证的服务号开放。服务号可为用户提供微信支付,分为线上支付和线下二维码支付两种方式,微信支付费率目前统一为0.6%,对二维码支付行业是重大利好。另有消息称微信将推出微POS终端,支持主读式二维码支付,市场存在误读,我们对此进行点评。

　　投资要点:

　　微信支付接口开放,线下支付战略全面打响。微信对通过认证的服务号开放支付接口,吹响了全面进军商户线上线下支付的号角。不同于支付宝拥有众多商户资源,微信本身并没有太多的商户,线下支付渠道的拓展能盘活资金吸引存款,是微信坚定不移的战略,相关线下支付行业将爆发。

　　腾讯可能推出微POS支持主读式支付,但并不代表腾讯不推出被读式支付。微POS能够支持银行卡和主读式二维码支付,加之此前天虹商场等合作方式均为主读式,媒体将微信线下支付均解读为主读式,而被读式由于市面上应用还很少而被媒体所忽略。市场担心腾讯会全面推广微POS,主读式会成为主流,相应的二维码枪可能不被采用。我们认为国内外目前均没有成熟的二维码支付模式,在这种情况下,腾讯在推广初期会主读式和被读式都会有,并不是说微POS就是唯一方案,最终决定谁将成为主流的是用户。

　　被读式在安全性方面更好,成为主流的可能性更大。金融支付的安全性问题一直是头等大事,虽然这次微信支付联合人保推出100%全赔保障,但是并不能完全杜绝安全事故发生。从支付宝以前的经验看,主读式二维码支付的安全性问题一直没能从技术上得到很好的解决,原因是商家给出的二维码可能有后门,这是阿里腾讯无法杜绝的。被读式由微信或支付宝软件生成二维码,对用户更加安全,我们认为被读式将成为二维码支付主流方式。

　　维持“强烈推荐”评级。预计公司2013-2015年EPS为0.40,0.63和0.81元(考虑地产)。我们认为二维码业务顺利展开,该业务估值可达100亿元。

　　风险提示:被读式不为第三方支付商接受;用户的使用习惯培养需要时间过长