短期内避险仍是重点

　　受国务院会议要求增加铁路基建以及棚户区改造投资来稳定经济增长的消息刺激，3日早盘指数小幅高开，随后2日领涨的地产、煤炭、钢铁、银行四大权重出现跳水，拖累指数震荡下行。创业板也冲高回落。盘面上广告、家电等板块涨幅居前；地产、金融等权重板块跌幅居前。

　　综合来看，3日主板高开低走，创业板冲高回落，各指数量能与2日相比基本持平。从基本面来看，国务院会议确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，同时还研究了扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用。我们认为每当宏观经济出现较大的下行压力时，国务院稳增长的措施就开始陆续出台，除了向市场信心喊话外，短期的政策措施主要就是棚户区改造、铁路建设以及潜在的地产放松等。虽然投资拉动经济增长这种方式在过去一段时间已经被证明边际效用越来越低，但是既然管理层已经释放了这种稳增长的信号，预计未来几周将会有更多的配套政策出台。这将在一定程度上缓解资本市场由于IPO重启、资金面紧张所带来的下行压力。

　　操作上短期内避险仍是重点，坚决回避或逢高减持去年以来涨幅过高股，控制仓位重点关注低位的政策性热点。