数家券商获互联网证券试点资格 券商股收益(股)(2)

　　券商将迎“黄金十年”

　　据消息人士透露，新一届券商创新大会将于5月8日召开。

　　分析人士指出，随着券商创新业务的推进，未来行业净资产回报率将有大幅回升的空间。创新大会召开和IPO重新开闸成为行业催化剂；此外，个股期权和股指期权等交易品种的推出，以及可能恢复的“T+0”交易等也都是行业的催化剂；目前正时逢低布局之时。

　　招商证券研究员指出“随着资产证券化、债务融资工具、股权激励、优先股发行等政策逐一出台，创新从线性推进演变为面的扩散，今年证券行业迎来以制度和规则突破的全面发展阶段。”

　　A股中，可关注国海证券、兴业证券、招商证券、长江证券等。

　　将迎“黄金十年”

　　根据“十八大”报告，到2020年，在发展平衡性、协调性、可持续性明显增强的基础上，实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。在持续稳定的经济增长的过程中，证券行业也将迎来大发展。

　　分析指出，按今后国内生产总值(GDP)每年增长7%-8%计算，10年GDP便可翻一番。在此过程中，券商不能忽视经济发展过程中不断增长的企业资产。每年新上市的企业资产在GDP中的占比微乎其微，中国企业资产证券化进程远未结束。券商行业有望迎来黄金十年。

　　“在持续稳定增长的过程中，管理层正在逐步放开对券商的管制，证券行业也将迎来大发展，我国也将涌现出自己的高盛、美林、摩根士丹利那样的国际性大投行。”业内专家在接受《投资快报》记者采访时指出。

　　业内人士对《投资快报》记者表示，去年以来，证券行业经营环境显著改善，经纪业务在公司业绩的比重正在逐渐的下降，而新业务的比重正在逐渐上升，随着券商创新持续快速推进，杠杆提升或超出市场预期，行业盈利或将大幅超出市场预期。

　　高华证券分析师程博为对于券商行业发展颇为乐观，他预计券商未来十年的行业净资产回报率有翻倍的空间，即从2012的5%升至2022年的11%，其动力来自于三大业务模式转变：1、券商杠杆水平上升促使业务模式转变为资产推动型；2、生息资产扩张/收益率提升将推动基于利差的业务收入增长；3、客户金融资产的重新配置将促进券商资产管理业务的发展。

　　在投资标的选择上，赵金伟表示，资产管理业务水平、投顾服务收费收入占比、研究领域收入服务收费占比，这些优势是互联网人海效应无法复制、无法冲击到的核心领域，也是体现券商专业价值的三个方面。如果一个券商在这些方面做得好，这类券商无疑拥有更广阔的发展前景，也是值得投资者关注的投资标的。

　　个股方面。业内人士建议，短线方面重点关注年报“高送传”的东北证券；中长线关注资本实力雄厚的中信证券、海通证券、广发证券等；业绩弹性较大中型小券商，如西南证券、长江证券(000783)和东吴证券等。

　　个股解析

　　东北证券(000686)

　　公司是东北最大的券商，区域优势明显且扩张潜力大。统计显示，公司是己披露年报中业绩增幅最大的一家，据年报，公司2013年度实现营业收入和净利润分别同比增长47.2%和218.8%。此外，公司还推出了“10转10派0.8元”的“高送转”分配预案。

　　分析指出，虽然公司目前经纪通道业务收入占比较高，且佣金率水平仍明显高于行业平均佣金率，在未来网络券商低佣金竞争中处于不利地位，不过，从2013年来看，公司已经广泛开展信用交易业务、另类投资业务，新业务的发展将能缓解经纪业务下滑给公司带来的不利影响。民族证券研报称，东北证券自营业务风格延续性较强，把握市场行情能力显著，加上创新业务增长超出预期，稳定性进一步增长。

　　东北证券在年报中表示，公司2014年将积极开展各项创新业务；稳健开展另类投资业务；适时设立资产管理子公司，深化证券经纪业务转型创新。

　　中信证券(600030)

　　公司是我国第一批综合类创新试点券商，为目前国内最大的证券公司。多项创新业务取得突破并处于行业领先地位。随着证券行业创新政策不断落实，公司有望继续发挥综合优势在市场变革中获益。在IPO暂停的2013年，公司还实现了营业收入和净利润分别同比增长37.81%和23.75%的佳绩。

　　据2013年财报，刚过去的一年公司实现对里昂证券、中信万通证券的全资收购，再次控股华夏基金。财务杠杆从2012年末的1.55倍提升至2.5倍，水平大幅提升。资本中介业务在收入中的占比由2012年的15%提升至28%，规模与收入占比显著提升。总体呈现出了战略布局清晰，各项业务全面发展的良好发展态势。

　　申银万国研指出，公司在传统业务和创新业务均保持市场第一的位置，随着行业创新业务的不断推进，公司将大幅受益。

　　广发证券(000776)

　　公司是一家总部位于经济较发达地区广州的综合性大型券商，目前几乎覆盖了监管机构允许范围内的所有业务。控股/参股了广发控股(香港)、广发期货、广发信德、易方达基金以及广发基金，逐步形成了金融控股集团的框架结构。业绩快报显示，2013年公司实现每股收益0.47元，目前市盈率20倍不到。

　　去年12月，公司股东辽宁成大、吉林敖东等大股东发布公告，将包括其在内的15位委托人共同持有的“粤财信托广发证券员工股权激励计划之股权储备集合财产信托”的受益权转让给广发证券工会。其后，广发证券表示，公司工会未来将把新信托所购买资产分配给公司符合要求的员工，用于对公司的员工进行激励，促进公司发展。

　　对此，安信证券研究员称，广发证券股权激励方案有望显著提高员工积极性从而提升公司竞争力，同时其投行储备项目丰富，创新能力强，为券商首选标的之一，给予目标价17元。按公司昨天10.07元的收盘算，广发证券有近70%的上涨空间。