风险偏好下行 布局稳增长

　　本周大盘震荡下行的格局仍未改变，沪深指数周线双双收出四连阴。

　　截至周五收盘，沪指报2011.14点，周内下跌0.75%，深成指报7162.44点，周内下跌2.06%；中小板、创业板分别下跌1.23%、1.92%。本周个股上涨在三成左右，两市总成交6576亿元，在考虑五一长假因素后，以日均成交额相比，较上周小幅回落。

　　沪指2000点窄幅震荡

　　本周以来，沪指在5日均线附近震荡整理，周内低点2001.30点，高点2038.70点，小范围拉锯凸显出多空双方在2000点附近激战正酣。

　　尽管沪指周线四连阴，但从K线形态来看，近四周的下跌表现为：下跌、急跌、缓跌、反复。值得注意的是，上周的周K线收出一根长下影线，而本周日均跌幅、成交额进一步回落，是否为“地量地价”尚难定论，但本周公布的PMI、进出口数据均有所好转，CPI回落到1.8%也推动了降准预期，这表明宏观经济或已有改观，对指数起到一定的支撑。

　　不过市场近期的上攻动能同样不足，从过往行情来看，市场由跌转涨都伴随着放量长阳的出现，在近几次的阶段性底部过后，也都大抵如此。国金证券分析师对大众证券报和财信网记者表示，由于IPO重启、上市公司业绩下滑、经济回落等利空因素影响逐步减弱，指数在急跌过后，又回到此前的弱势震荡格局。但市场仍在等待新股上市、经济回升的确认，以及房地产调控、信托兑付是否会有利好对冲等，多空双方借此在整数关口展开争夺，预计指数在2000点附近会有所反复。

　　风险偏好下行

　　在一级行业中，本周有色金属上涨2.07%，排名第一；农林牧渔、电子、非银金融、采掘、钢铁小幅飘红。在概念板块中，高铁概念上涨2.96%居首。虽然触网、智能制造等前期强势概念偶有反复，但本周总体排名靠后。

　　周五，一级行业中仅有5板块上涨，正是有色金属、采掘、钢铁、非银金融、银行5个传统权重板块。油气管网升级、广东国资改革、新疆区域振兴在概念板块中领涨，这与改革转型、稳增长预期也不无关联。

　　渤海证券策略分析师谢晓冬认为，成长股已经完成业绩证伪，高估值成长的回落风险加大，分化加剧。市场倾向稳增长的背后，实际就是风险偏好的下降。这种阶段性托底与调结构并不矛盾，反而可以在一定程度上提升效率，创造宽松环境。预计稳增长将会对房地产的负面因素起到一定对冲，甚至带领经济止跌企稳。但受到阶段性政策的作用，中上游的周期性行业显著改善，短期内可能性并不大。

　　布局稳增长

　　中航证券金融研究所分析师严凯表示，稳增长节奏与市场预期错位，是过去一段时间大跌的主要原因，而近期稳增长力度和频度都有所提升，之前的悲观预期将会修复，可大胆逢低建仓。经过3、4月的调整后，成长股与价值股的估值水平都有所收敛，因此建议均衡化配置，逢低介入调整成分的成长股龙头，有政府资金保障的棚户区改造、高铁建设等相关板块，长期可布局大众消费品。

　　信达证券策略分析师谢从军预计，2014年或是消费行业收入、盈利双反弹的时机，尤其在目前经济背景下，消费行业或迎来机遇，建议关注食品饮料、餐饮旅游、纺织服装行业，推荐食品加工、酒业、旅游综合子行业。

　　谢晓冬分析，通过参照历史数据和结合当前的基本面，首选非银金融和公用事业这两个行业。稀土和国防军工可以作为偏激进的投资者的推荐品种。