量能低迷多空开展拉锯战 推荐20股逢低介入(股)(8)

　　首旅酒店 600258

　　研究机构：宏源证券 分析师：孙妍 撰写日期：2014-05-14

　　专注酒店管理业务发展。基于公司发展战略的需要,集团发展战略的需要,监管机构要求的需要——逐步理清同业竞争的产业,2012年公司实现了酒店资产重组,通过设立首旅酒店管理公司,将11家自有产权的酒店纳入首旅酒店管理公司进行管理。自此确立了公司的基本定位,未来公司的战略是以投资+管理酒店为主,打造自己的酒店管理品牌。为更好的实施公司的发展战略、经营理念和业务定位,进一步提升公司的品牌形象,2013年9月10日,公司股票简称由“首旅股份”变更成为“首旅酒店”。

　　酒店分类管理、统一品牌管理。不同的酒店由不同的管理公司进行管理。首旅建国是管理五星级酒店的;首旅京伦是管理三星级酒店的;欣燕都在环渤海经济圈、京津冀区域发展,并进行养老方向的研究。不同的管理公司又有自己的品牌。首旅京伦目前管理12家酒店,未来首旅京伦将对它管理的酒店统一挂首旅京伦的品牌。

　　酒店管理业务市场广阔,公司竞争优势明显。目前三星级酒店有8000多家,因受到禁三公消费的影响,很多酒店出现了现金流问题,急于找专业的酒店管理公司,进行岗位配置、薪酬支出规划。与喜来登、洲际这些国际品牌相比,公司的酒店管理费用具有竞争优势,同时首旅建国和欣燕都都有成熟的会员,能带来新的客源。公司未来在拓展酒店管理业务的同时,必能带来公司品牌价值的提升。我们维持2014-2016年每股收益分别为0.58元、0.65元和0.72元的盈利预测,对应PE为26.09倍、23.28倍和21.01倍,维持增持评级。