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　　机器人:入库军队一级供应商 军用自动化装备新突破

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2014-06-25

　　入库军队一级供应商,拓宽了采购领域

　　军队物资采购网总后物资采购工作领导小组公布了2014年第二批入库供应商名单,新松机器人成为一级入库供应商。可入库物资小类名称:机房综合设备、机电设备制造类装备、工程机械制造类装备、装具类装备、输送设备。

　　我们认为本次入库标志着机器人品牌和质量获得军方更深度认可,对公司意义重大,有利于公司业务进一步拓展国防领域,使产品全面进入军工物资市场,扩大产品销售规模,提高毛利率水平。

　　军用机器人规模巨大,下一片蓝海

　　工业机器人已超百亿美元规模,但国内竞争激烈导致价格走低,我们认为军用机器人将是下一片蓝海。在全球范围来看,军用自动化装备目前发展较快,未来国内国防机器人空间很大。

　　在国防领域,无人化、自动化是必然趋势,未来十年将是我军装备大规模升级换代的十年,更多的军费将投入高端军事装备的采购上,特别是装备的智能化改造上,以实现跨越式发展。

　　军用机器人新突破,有望持续获得订单

　　本次入库一级供应商是新松在军用机器人上新的突破,军工业务的特点是体量大,门槛高(一旦进入列装就鲜有竞争对手),毛利率高,可持续性好。

　　公司于2011年获得的1.5亿军用搬运机器人订单,并在11年完成了列装,取得良好的示范效果。12、13年公司又获得三个1.5亿左右的特种机器人订单,总计合同金额超过6亿元,未来有望持续获得订单。

　　投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价35元。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为0.57、0.83、1.08元,成长性突出。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降。