主力洗盘抢夺筹码 13只股被严重低估(8)

　　鼎汉技术:特殊人员增持股票 民营轨道交通高端装备供应商将“跨界式”发展

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君,陈显帆 日期：2014-09-11

　　投资要点:

　　1.事件

　　公司发布公告,董事长夫人通过大宗交易方式增持125万股。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)董事长夫人增持125万股,彰显发展信心

　　董事长夫人增持125万股,增持价格为15.66元,主要基于看好公司目前发展状况和未来持续发展。公司6名董事其中5名曾在华为公司任职,另1名来自金沙江创投,管理团队战略执行能力强。在发行股份购买海兴电缆资产、募集配套资金中,公司主要高管参与了增发募集配套资金。在海兴电缆收购后,公司核心高管拥有大量公司股票,高管利益与股东利益趋于一致。我们认为公司发展动力十足,看好公司未来发展。

　　(二)将跨界式发展;开拓轨道交通投资建设业务

　　公司定位“国际一流的轨道交通高端装备供应商”,战略聚焦轨道交通领域,正努力“二次创业”,实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略,未来将 “跨界式”发展。公司在研高铁动车高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术,将成未来发展方向。公司已与北京城建设计公司签署了战略合作框架协议,通过工程总承包及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。

　　公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一。公司在手订单6亿元,今年上半年新增订单2.65亿元,同比增长231%。公司未来业绩将较快增长;三大新业务车载辅助电源(今年上半年已中标1100万元)、车载动态安全检测设备(已中标武广高铁;普速产品已在多地通过验收)、屏蔽门核心系统(已完全具备正线应用的技术条件)已经获得突破。

　　(三)预计海兴电缆实际业绩将超预期

　　公司已经完成了对海兴电缆的并购相关事项,目前已完成股权交割。

　　海兴电缆原股东承诺三年完成不低于2.54亿的净利润。同时交易对方及上市公司5位高管,共同参与配套融资补充上市公司流动资金,并锁定36个月。海兴电缆主营高铁动车组等特种电缆,预计实际业绩将超预期。

　　3.投资建议

　　不考虑海兴电缆收购,预计14-16年EPS 为0.23/0.33/0.48元,PE 为69/47/33倍。考虑海兴电缆全年业绩,预计摊薄后实际备考EPS 为0.37/0.50/0.67元,PE 为42/32/24倍;公司明确提出未来将“跨界”发展,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑,“跨界”发展低于预期。