光伏利好政策频出 概念8股迎来重大拐点

　　光伏利好政策频出 四季度光伏发电站或井喷式发展

　　光伏利好政策频出。近日，国家能源局等多个部门连续出台支持光伏文件，10月13日，国家能源局发布《国家能源局关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》，涉及统筹推进大型光伏电站基地建设、创新光伏电站金融产品和服务等内容。10月11日，国家能源局、国务院扶贫开发领导小组办公室联合印发《关于实施光伏扶贫工程工作方案》)，决定利用6年时间组织实施光伏扶贫工程。

　　数据显示，上半年新增并网光伏装机量约3.3GW，其中分布式约1GW，而2014年新增光伏并网容量目标为14GW，而分布式为8GW。相比之下，上半年新增光伏并网容量仅完成目标的30.7%。而分布式发电更低，仅完成全年目标的12%。2013年以来国家开始大力布局分布式发电工程项目，最终在9月初出台关于进一步分布式光伏发电的政策，诸多投资机构预计，第四季度光伏发电站会有个井喷式发展。

　　众所周知，光伏行业依赖于政府补贴发展，这使其一直处于较强的政策周期。最终，补贴的目标是为了不补贴，各国对光伏产业的支持带来了近年来成本的快速下降，光伏可再生、分布式等优势逐步体现，行业已经找到支撑自身发展的动力与支点。长江证券表示，从行业研究的角度看，按照不同的行业驱动因素，可以将政策性行业分为“公用事业类、投资驱动类、消费类”三大类，而光伏行业属于典型的投资驱动型，对其研究主要在于“顺势而为”：1、立足当前政策方向，寻找驱动行业短期发展的动力；2、锁定驱动行业政策的核心因素，判断中期政策发展趋势和政策周期波动；3、以历史与海外经验为依据，探寻行业发展的可能阻碍因素及中长期走向。

　　国家能源局规划司有关人士此前曾透露，“十三五”能源规划将对国家能源布局进行优化。在能源生产布局方面，将从“十二五”规划的“五基一带”能源开发布局升级为“五基二带”布局。加大油气开发力度和大幅提高可再生能源比重。未来可再生能源补贴将设总额限制。“十三五”期间，将大幅提高可再生能源比重，到2020年，风电和光伏发电装机分别达2亿和1亿千瓦以上。前者是“十二五”目标的一倍，后者是“十二五”目标的五倍。

　　2000年以来，光伏经历数次繁荣与萧条，通过分析长江证券认为：1、虽然行业发展依赖于政府补贴，但成本持续下降对行业发展更为重要；2、成本下降速度大于补贴下调速度使得光伏投资收益率高企，资金逐利性驱动装机快速增长；由于缺少进入壁垒，行业容易出现过度繁荣，进而迫使政策退出，导致行业迈入萧条，甚至调整过度，这就是光伏周期波动的根源；3、资金逐利带来行业波动主要由非市场化的光伏补贴模式 FIT所导致，因此在这一模式下，适当规模控制及补贴依序下调是行业健康发展所必须的；4、全球光伏发展明显滞后于风电，且光伏装机水平较高的国家一般风电装机水平也比较高，可以判断光伏初始发展并非源于自身属性，而是不同国家对可再生能源诉求下的带动发展，且能源对外依赖度高、环保诉求强、自身资源丰富的国家更容易支撑高成本的光伏行业发展；5、在近年成本大大降低之后，因其具有可再生、分布式、储量丰富等优势，光伏整体投资增速超越风电，并具有长期的持续性。

　　对比历史，2013年光伏新周期复苏具有几个新的特点：1、由“小国驱动，单一主体”转向“大国主导，多轮驱动”。终端市场分散化趋势明显，主导市场中、美、日相比前期的意大利、西班牙、德国等，不管从经济实力，亦或地域面积，均更具有大国特征，对发展光伏所需成本的可承受能力更强；2、成本大幅下降，清洁无污染、分布式等比较优势得以放大，容易催生更多的政策扶持，而更低的补贴水平利于政策的延续；3、终端逐步进入用户侧平价，行业逐步摆脱政策依赖而独立发展，分布式的消费属性将驱动行业长期稳定繁荣。

　　相关个股：森源电气(002358)、航天机电(600151)、阳光电源(300274)、隆基股份(601012)、方大集团(000055)、中利科技 (002309)、爱康科技(002610)、林洋电子(601222)。