券商评级：大盘疲软 13只股惊现最佳建仓时机(5)

　　中工国际:签订赞比亚粮仓建设三期项目合同点评

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：唐笑 日期：2014-10-22

　　核心观点:

　　不断开拓的市场能够有效减轻依赖单一市场所带来的风险

　　赞比亚粮仓三期项目是自今年5月赞比亚粮仓建设项目后在该地区拿到的又一大单。该地区并未有报道存在埃博拉疫情,但西非尤其是邻国的疫情可能会对项目生效产生一定影响。不过公司业务开拓效果显著,公司订单遍布多地。不断开拓的市场能够有效减轻依赖单一市场所带来的风险。

　　“一带一路”持续发力和出口信用额度的增加使海外工程景气持续向上

　　领导人频繁出访,推动“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路” 的战略,目前“一带一路”规划已上报国务院;今年1-8月,中国信保中长期出口信用保险的承保规模为历史同期最高。国家推动和出口信用保险的大幅增加使海外工程业务景气持续向上,公司订单落地将得到有力保障。

　　废水处理业务不断取得突破,打开水处理领域发展先机

　　公司除了在对外工程行业里不断开拓,还收购沃特尔切入污水处理行业,沃特尔可实现工业废水零排放。公司在签订了国内首个运用正渗透技术的废水“零排放”项目后,近期又斩获水处理项目,公司有望持续打开污水处理领域,抓住环保业务发展先机。

　　投资建议

　　受益国家政策推动,传统海外工程景气持续向上,公司在订单开拓和生效方面捷报频传;污水处理行业获得订单,势头良好。看好公司未来发展,预计2014-2016年EPS 分别为1.12、1.34、1.61元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　公司海外项目生效、结算慢于预期;海外项目施工的其他风险(比如地缘政治风险);废水处理项目进展低预期。