特斯拉与中国联通合作的充电桩落成 八股腾飞

　　【编者按】从特斯拉获悉，日前，位于上海联通松江营业厅的首个特斯拉充电桩落成。这也是继成都之后，中国联通与美国特斯拉汽车公司在充电设施建设合作的再次落地。9月初，中国联通与美国特斯拉汽车公司签署的共建充电站战略合作协议，双方将在全国20个城市建设超级充电站，在120个城市的400个联通营业厅建设充电桩。目前，上海联通两个位于松江的营业厅的目的地充电桩已经落成，接下来位于闵行等地的多个目的地充电桩将陆续建成。用户可以在网上查找充电桩位置、预约充电时间，并可以在充电时享受联通营业厅免费上网及其他相应的通信服务。在中国，特斯拉的充电设施建设正式走上铺向全国的高速发展道路，目前特斯拉在中国已建成31个超级充电站，超过500个目的地充电桩，覆盖60多个城市，未来数量还将持续增加。而用户体验也更加便捷。据悉，目前，特斯拉车主在手机上打开百度地图高德地图，搜索“特斯拉”，就能找到最近的充电桩。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。）

　　中国联通:“营改增”+竞争加剧拖累收入表现,政策红利支撑业绩持续增长

　　中国联通 600050

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路,陈志坚 撰写日期：2014-10-28

　　报告要点

　　事件描述

　　中国联通发布 2014年三季报。报告显示,2014年前三季度公司实现营业收入2192.3亿元,同比减少3.27%,其中主营业务收入1903.6亿元,同比增长4.0%;实现归属于上市公司股东的净利润35亿元,同比增长25.80%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润34.06亿元,同比增长23.50%。2014年前三季度公司全面摊薄EPS 为0.13元。

　　事件评论

　　主营业务收入平稳增长,业绩延续快速增长:2014年前三季度,在“营改增”税制改革、行业内部竞争加剧、OTT 厂商冲击的共同作用下,公司整体营业收入有所下滑,然而主营业务依然保持平稳增长,主要原因在于:1、移动宽带业务延续快速增长,确保公司移动业务平稳增长;2、固网宽带业务保持稳定增长,支撑固网业务维持增长趋势。单季度来看,2014年第三季度公司各项收入增速均有所放缓,显示出税制改革、行业内外竞争加剧的影响愈加严重。净利润保持快速增长的主要原因在于:1、网间结算政策红利继续凸显;2、公司积极转变营销模式,加强成本费用管控力度。

　　行业内外竞争愈加激烈,移动业务增速短期承压:2014年前三季度,公司移动宽带业务收入同比增长22.7%,收入增速较上半年明显放缓,主要原因在于:1、运营商同业竞争日益激烈,竞争对手4G 迅猛发展,公司面临较大的移动用户竞争压力;2、行业内部竞争加剧的同时,OTT 厂商冲击日益严重,对公司ARPU 值造成较大的负面冲击。我们预计,随着公司扩大TDD/FDD 混合组网试验覆盖城市,公司后续将加大4G 建设力度,移动宽带业务收入有望恢复加速增长。

　　固移宽带融合发展,新业务布局探寻转型路径:2014年前三季度,公司固网宽带用户数持续增长,固网宽带业务收入稳步增长,显示出公司固移宽带融合发展战略取得显著成效。可以预见,公司固网业务仍将延续稳定增长趋势。此外,公司积极拓展教育信息化、汽车信息化、智慧城市、物联网、云计算、移动支付等新业务领域,试图探寻公司转型路径。我们认为,新业务布局有助于为公司创造新的收入和业绩增长点。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS 为0.21元、0.31元,维持对公司“推荐”评级。