东阳光科拟10转15送1 12只高送转潜力股显露黑马之相(4)

　　上海新阳:积极进行横向纵向布局 打开成长空间

　　上海新阳 300236

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2014-11-06

　　盈利预测假设如下:(1)公司在半导体后道制程化学品市占率稳定增长;(2)公司在半导体前道制程化学品(芯片铜互联液、清洗液及镀铜添加剂)认证顺利;(3)公司划片刀及划片液配套产品认证顺利,预计16年左右放量销售;(4)公司高端涂料(氟碳涂料和重防腐涂料)在15年扩产顺利。

　　我们测算公司14~16年EPS为0.66元、0.96元、1.41元,对应PE为56、38、26倍。

　　公司传统封装市场增长稳健,晶圆制造和先进封装领域将迎爆发式成长机遇,收购考普乐后公司后发展协同效应将显现明显。基于盈利能力与发展趋势判断,首次覆盖并给予“谨慎增持”。

　　风险提示.

　　1、原材料价格大幅波动;2、新产品进度低于预期;3、国家支持政策较大改变。