民生：回调是上车机会 申万：一板块估值处历史底部

　　民生证券：一季度风不停 还看蓝筹

　　从基本面来看：虽然以地产和基建为代表的投资在经济增长中的作用正在逐渐弱化，但一季度的信贷投资旺季不宜忽视：其一，一季度是货币和信贷投放的旺季，流动性时点性有冲击，但总体宽松不改；其二，更积极的财政政策表态料将加大新基建等新开工力度；其三，地产销售料将回暖。

　　从情绪面来看：蓝筹价值重估带来的居民资产再配置仍在继续，银行理财、保险等一季度传统的配置需求不减，深港通、MSCI等引入增量资金的预期犹存，且蓝筹估值虽已有大幅修复，但较历史高点仍有空间，因此市场虽有调整预期，但更愿意调整上车，而非调整跑路。

　　综上，我们判断：

　　节奏上：一季度市场总体上行，新股发行等事件冲击仅为短期回调，均是上车的机会；

　　结构上：背景是钱多，催化会体现较强的季节性，主要为与地产、基建相关的周期品和消费品，与市场存在的降息、降准预期相关的大金融，以及与重要时间相关的主题及相关行业。具体而言：金融、地产、煤炭、建筑、建材、机械、食品饮料、家电等板块；一带一路、京津冀等主题。

　　关于一带一路会涉及到：资本带动产能输出逻辑，这里建筑建材、机械和通讯都已经有相对成熟的先例或尝试；同时，产能和合同走出去重要，但安全问题同等重要，和平的环境是产能输出的有效保障，因此军工板块也值得关注；除此之外，专家所讲到的相关港口，也涉及到扩容和吞吐量提升等问题，亦值得关注。最后，结合环保产业的发展，海上风电子行业也是一带一路的相关板块。(新浪)