证监会表态力挺养老金入市 任泽平：低估值大盘蓝筹修复

　　上周股市出人意料地低开高走，特别是在大量资金进行新股申购的背景下，市场反而出现了强势上行的走势。不过，盘中蓝筹股和小盘题材股呈现出快速转换的态势，大盘短线操作的难度加大。

　　从上周末消息面看，证监会支持养老金入市，“中国版401K计划”箭在弦上，对A股有长期利好影响；本周大量打新资金回流，大盘有望冲击前期高点。

　　不过，投资者要密切关注成交量的变化，这决定大盘后市的空间，短期内依旧要坚持高抛低吸的操作策略，防止市场冲高回落。

　　“二八”转换节奏加快

　　上周市场出现了久违的“二八齐舞”的行情，创业板指数再创历史新高，而以银行股为代表的蓝筹股也大幅上涨。消息面上的利好不断推动股指不断上行，以突破沪指3400点为标志的春季攻势或将启动。

　　当然，由于蓝筹股的“天花板”明显存在，加之小盘成长股分化压力日益加大，在后市的上涨过程中，对于潜在风险也应该保持高度关注。

　　从整体市场角度看，市场面临两方面压力。一方面，美元指数持续走高，人民币贬值预期大幅增强，这可能导致热钱逐渐从A股市场流出；另一方面，剔除季节性因素后，2月主要宏观经济数据大幅低于市场预期，这在基本面上给股市大幅上涨带来了一定压力。

　　从盘面观察，市场风格转换速度加快，“二八”转换不仅体现在不同交易日，还体现在同一交易日的早盘和午盘。周一早盘小盘题材股一片火热，而午盘后则权重崛起；周二权重下跌题材走强；周三权重和题材各有表现，但都有所降温；周四市场风格则是完全向“二类”权重转换，“八类”小盘题材股则全线分化；周五则呈现与周一相反的走势，即早盘权重集体走强，而午后则是小盘题材股的天下。

　　盘面热点题材转换也在加快，持续炒作两天的板块较少，多数为一日游或间断性的上涨，银行、保险和券商等权重板块也是轮流拉抬指数，给操作增加了难度。

　　消息面上整体偏暖

　　从上周末消息面看，整体有利于多方。从李克强总理昨天答中外记者问内容看，货币政策工具仍有较大的空间，货币宽松政策还会继续，降息降准还会继续出现；房地产市场不存在崩盘风险，对合理刚性住房需求会予以支持，后续二套房等放松政策可能出台,这些都对蓝筹股构成利好。

　　此外，总理再一次强调了创新和大众创业，强调了简政放权，且很重视“互联网+”。经济下行时传统产业在调整与转型，而新型互联网经济仍具有巨大增长空间，可以预见，“互联网+”是资本市场今年主要题材，各领域计划纲要也将在全国两会后陆续出台，投资者仍可重点挖掘传统产业转型触网的上市公司。

　　再看其他消息，“一带一路”规划或将在近期出台，中国实现资本输出，对相关概念股也将构成利好；广东、天津、福建三大自贸区预计本周将挂牌，也会给相关自贸区概念股带来炒作机会；证监会本周将对200家机构现场检查，对象包括证券、基金和私募以及个别会管单位等，此次检查将实现规模、地域和业务上的全覆盖，短期或有利空冲击。

　　总体而言，市场消息面整体偏暖，有利于市场进一步上行。

　　根据量能选择股票

　　从目前大盘的走势看，权重只起到带领指数冲关的作用，难以走出去年券商那样的快牛行情，因此在操作策略上，宜逢跌低吸，而非追涨。

　　当前权重拉大盘有点压制个股的迹象，一旦权重带领大盘创新高后，小盘成长类题材股的结构性行情将会更突出。就蓝筹股而言，其潜在风险是上涨天花板始终存在。经历了去年四季度的估值修复后，主要大盘蓝筹股已逐渐摆脱被严重低估的状态，后市若想实现大幅上涨，需要基本面的持续配合。但在短期内难以获得基本面的配合，这意味着主板大盘后市即便突破3400点关口，继续向上的空间也可能非常有限。

　　从技术上看，上证指数逐渐逼近BOLL线上轨；申购新股资金解冻后，资金面相对宽松，有望再次挑战3400点以上的强压力位。投资者要密切关注市场量能变化，沪市单日成交维持在4000亿元以上时，新增资金主导市场，权重股机会较大；沪市单日成交持续低于3000亿元时，场内存量资金以博弈为主，题材股将表现活跃。

　　总体来看，结构性牛市格局仍没有改变，投资者可以根据量能情况选择股票。(今日早报 刘伟)