寻找A股稀缺互联网平台型标的 券商荐7股(7)

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　　网宿科技:CDN龙头移动时代再起航

　　网宿科技 300017

　　研究机构：申万宏源 分析师：冯达 撰写日期：2015-03-17

　　报告摘要:

　　主营业务保持强劲增长。2014年互联网视频、游戏等带动了CDN需求的高速增长,同时公司积极开拓政府、媒体等市场,积极与运营商等深化合作,并推出了Cloudedge自助服务平台等新产品,这是公司主营收入高速增长58.6%的主要原因。报告期内,公司因为产品结构改善,毛利有所提升,而销售费用稳中有降,另外,公司的所得税等有所下降,这些因素共同导致了归母净利润高达104%的增速。我们预计随着MAA等高毛利产品对公司贡献的增加,公司在未来保持高增速是大概率事件。

　　积极拓展移动互联网市场。随着4G网络的普及和三网融合带来的内容端的极大丰富,移动互联网尤其是互联网视频等迎来爆发式增长。

　　公司准确抓住时机,率先推出MAA移动加速、超高清视频分发平台、流量运营平台等,随着“前向”和“后向”流量运营平台的逐渐发力,移动互联网市场将为公司打开新的高速增长空间。

　　借技术与规模优势,深挖政企蓝海市场。报告期内公司推出ETCP技术,全面升级APPA产品,有效加强了公司在政企市场的技术实力,更好的满足实时性要求高的应用。另外,公司还推出基于智能云分发平台的Cloudedge自助服务平台,帮助公司开拓中小企业的长尾蓝海市场。CDN作为移动互联网的入口,公司未来有望以大数据为基础推出一系列增值服务,为公司打造新的高速成长引擎。

　　维持“买入”评级。预测2015-2017年营业收入为30.22/47.01/71.47亿元,净利润为7.44/12.19/18.64亿元,EPS为2.35/3.84/5.87元。