券商评级：反弹变成空欢喜 15股势必竭力反击(6)

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　　豫园商城:定增百亿打造首家黄金珠宝互联网平台,创新转型再造“新豫园”

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张龙 日期：2015-05-06

　　公司发布定增预案,打造国内首家黄金珠宝互联网平台。公司发布定增预案,拟每股13.87 元定向增发7.21 亿股,募集资金100 亿,其中80.28 亿投向“黄金珠宝全产业链互联网平台”,提升产业链整体效率,进一步扩充黄金珠宝销售渠道,提升公司综合竞争力;20 亿补充流动资金,扩充公司资金实力。本次发行完成后,复星产投和复星集团合计持有股份低于26.45%,仍不足支配上市公司股份表决权超过30%,公司仍不存在控股股东和实际控制人。

　　迎合“互联网+”,为黄金珠宝量身打造全产业链互联网平台(5大平台+1 个中心)。15 年3 月5 日李克强总理首提“互联网+”,结合黄金产业链,公司积极探索打造了国内首例黄金珠宝互联网平台,突破了传统商业模式的瓶颈。平台将在产业链的产品设计、加工和销售环节分别搭建对应的设计平台,加工商管理展示平台,O2O 销售平台,全产业链信息在数据中心整合,实现各环节信息流通;另外平台中加入全产业链金融支持平台,提供供应链金融服务,增强上下游企业融资能力;加入贵重商品物流平台提高物流安全性还搭建了。

　　黄金主业创新转型,迪士尼开园成短期催化,异地复制再造“新豫园”。1.深挖“老庙”、“亚一“历史积淀,推进黄金主业的差异化发展路径。2.迪士尼16 年春季正式开园,餐饮旅游如沐春风。3.异地复制经典项目+巨资打造新豫园,共同增值商旅文平台。

　　维持盈利预测,上调评级至买入-A。维持盈利预测,预计公司15-17年EPS 为0.74 元、0.85 元、0.98 元,当前股价对应PE 分别为27 倍、23 倍、20 倍,上调评级至买入-A。

　　风险提示:平台搭建、异地复制项目经营存不确定性。