新能源汽车加速普及 七股暴涨引擎将启动(6)

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　　森源电气:仅仅是业绩确认区间的变更

　　森源电气 002358

　　研究机构：国信证券 分析师：杨敬梅 撰写日期：2015-04-28

　　事项:

　　森源电气业绩快报修正公告:原2月27日业绩快报公告的业绩因会计确认区间的调整而出现变更。

　　评论:

　　14年业绩变动仅仅是受会计确认区间的变更,并无实质性影响。

　　根据修正公告,原业绩快报公布的营业收入22.74亿元(+72.38%)变更为17.02亿元(+28.98%),原公告净利润3.7亿元(+45.04%)变更为2.6亿元(+1.24%),基本每股收益0.66元。

　　业绩变动的主要原因是公司出于谨慎性原则延迟确认光伏电站收入导致的,仅仅是会计确认区间的变更,而不是公司经营出现问题,因此业绩快报并无实质性影响。

　　相反,将收入延迟到2015年确认反而会增加公司2015年收入和净利润,对公司2015年预期形成有利影响。

　　布局能源互联网享有优势。

　　公司是配电设备龙头企业,与各地供电局、三产企业及当地政府都形成了良好的关系,有利于其拓展用电服务市场及未来售电牌照的获取。

　　另外,公司在新能源、微网、储能、电动汽车及充电设施、智能楼宇等领域的拓展都是能源互联网中不可或缺的环节,是有很强能力布局能源互联网的公司。

　　集团新能源汽车业务实力雄厚,注入预期不减。

　　集团新能源汽车业务已经拥有当地的低速电动车牌照,如果能够取得全国性的新能源汽车牌照,这块业务的发展前景广阔,如能注入上市公司,将对公司长期市值上涨形成推动。

　　维持原盈利预测和投资评级。

　　我们预计,公司2015年完成600MW左右的光伏电站并转让的可能性较大,加上2014年延迟确认到2015年的收入。

　　预计2014/2015/2016年净利润分别为2.64 /10.05 /14.86亿元,同比增长分别为1.6%/281.0%/47.8%,每股收益分别为0.66/2.53/3.74元。维持“买入”评级。