券商：掘金化工板块超跌和滞涨股 9股有望补涨

　　化工行业周报:市场调整 推荐浙江众成等个股

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：王剑雨,郭敏 日期：2015-06-23

　　行业观点。

　　未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)6月份受美国库存影响,原油期货价格小幅反弹,但是OPEC目前仍没有减产计划,全球油市连续5个季度供过于求,预计7月份原油价格仍以底部窄幅震荡为主;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察,大宗商品5、6月份表现为“旺季不旺”;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业。

　　子行业方面,可重点关注:(1)高性能塑料膜;(2)精细化工与转型升级类企业:(3)化学试剂;(4)工程胶粘剂;(5)农资行业;(6)涤纶长丝:(7)国企改革。

　　投资组合。

　　6月15日至6月19日,“广发化工投资组合”收益率为一16.'7%。

　　本期投资组合:浙江众成(15%)、国瓷材料(15%)、德威新材(10%)、回天新材(10%)、鼎龙股份(10%)、西陇化工(10%)、道氏技术(10%)、光华科技(10%)、桐昆股份(10%)。

　　I化工品:原油、煤炭、棉花价格上涨,橡胶下跌;化工品价格保持平稳,价差下跌。

　　(一)原油、煤炭、棉花价格上涨,橡胶下跌。

　　(二)化工品价格保持平稳。

　　在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:54种产品价格上涨,107种产品价格平稳,70种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的23%、46%和30%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:醋酸乙烯(7.9%)、双氧水(6.4%)、国际丁二烯(5.7%)、二甲醚(5.4%)、硫酸(5.4%)、国际磷矿石(5.1%)。价格跌幅较大的产品包括:改性沥青(一10.6%)。

　　(三)化工品盈利能力下跌。

　　在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:11种产品价差扩大,7种产品价差平稳,25种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为26%、16%和58%。化工品盈利能力下跌。价差扩大幅度较大的产品为:电石法PVC(14.3%)、二甲醚(9.7%)、电石法BDO(6.3%)。价差缩小幅度较大的产品为:黄磷(一34.6%)、PTA(一32.1%)、DMF(-11.1%)、顺酐法BDO(一9.2%)、乙烯法PVC(-6.7%)、聚合MDI(一6.0%)、己二酸(-5.6%)。

　　数据跟踪。

　　行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

　　风险提示。

　　1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。