券商晚间绝密内参强烈推荐 7股大胆加仓

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　　东诚药业：传统业务小幅下降 继续强烈看好转型核医学的巨大成长空间

　　事项：

　　公司公布半年报，实现收入3.78亿元，同比下降6.66%，实现归属上市公司股东净利润4985万元，同比下降9.76%，EPS为0.29元。第事季度单季实现收入2.05亿元，同比下降1.57%，实现归属于上市公司股东净利润2604万元，同比下降15.62%。

　　平安观点：

　　核医学新贵登堂入室，未来百亿空间畅游蓝海。今年4 月公司发布定增预案，拟通过收购亐克药业52%股权切入高壁垒的核医学产业，成为A 股唯一的核医学上市平台，我们看好核医学行业的继续整合空间，以及作为精准医疗入口的向医疗服务延伸的潜力。目前资本市场对核医学临床价值高、壁垒高、增速高的“三高”特征认识很不充分，核素药物行业竞争格局好、利润率高，预计2020 年市场规模将达到100 亿元。

　　传统业务喜忧参半，肝素下滑，硫酸软骨素增长。受价格下降影响，上半年肝素原料药业务实现收入1.58 亿元，同比下降34.06%，但上游肝素粗品降幅更大，因此毛利率提升3.79pp 至34.24%。得益于公司前几年调整硫酸软骨素产品结构，放弃低端市场，聚焦高端药用等级，使得硫酸软骨素继续增长35.52%，实现收入1.32 亿元，毛利率上升0.19pp 至19.72%。制剂业务方面，聚焦中药OTC的大洋制药保持平稳，上半年实现收入4627万元，净利润1151 万元。重磅首仿品种那屈肝素制剂预计今年下半年获批，弥补高端低分子肝素制剂的空白。公司正在建设以自由队伍为主的销售网络和团队，有望提高销售效率，提升制剂品种的增速。

　　维持“强烈推荐”评级，目标价70 元。凤凰涅盘，只在今日，我们预计公司收购亐克的定增方案将于本周顺利过会，公司作为核医学新贵正式登堂入室。我们看好核医学行业的继续整合空间，以及作为精准医疗入口的向医疗服务延伸的潜力。完成定增后，大股东持股比例提升至37%，核心员工激励到位，公司将进入快速增长期。预计2015-2017 年EPS 分别为0.76 元、1.41 元、1.86 元，给予“强烈推荐”评级，目标价70 元。

　　风险提示：定增审核风险；产品销售风险。（平安证券 叶寅 邹敏）