国泰君安：关注农垦改革等机会 7股飞升在即

　　农业：猪价高位震荡 关注农改等机会

　　本周观点：本周生猪价格高位震荡，较上周小幅下跌0.13元/公斤。农业部公布最新存栏数据，7月能繁母猪存栏同比下降14.5%，环比下降0.6%，生猪存栏量同比下降10.3%，环比上升0.2%。行业产能收缩仍在持续，看好15/16年养殖景气反转。养殖龙头牧原股份、大华农(温氏集团)、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份、圣农发展、华英农业、益生股份、民和股份、仙坛股份等盈利有望大幅改善，海大集团、禾丰牧业、大北农、新希望等饲料龙头也将滞后受益于景气回升。肉禽方面，本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤，环比持平，主产区鸡苗价格2.1元/羽，环比上涨0.2元/羽，猪价回升以及行业自身供需调节，看好未来禽价弹性。动物疫苗行业新锐海利生物，口蹄疫、H5系列高致病性禽流感等批文优势明显，逐步进入业绩爆发增长期，维持“增持”评级。国企改革加速推进以及政策密集出台预期下，农业板块重点关注农垦改革以及种植产业链主题机会，亚盛集团、北大荒、海南橡胶、农发种业、隆平高科、登海种业等预期受益。

　　重要价格：8月14日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价18.22元/公斤，环比下跌0.13元/公斤，同比上涨22.9%。猪肉价格27.64元/公斤，环比上涨0.1元/公斤，同比上涨25.4%；三元仔猪均价36.44元/公斤，环比上涨0.86元/公斤，同比上涨43.2%；母猪均价1775元/头，环比上涨11元/头，同比上涨16.7%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.8元/斤，环比维持不变；主产区鸡苗价格为2.1元/羽，环比上涨13.9%。

　　养殖成本：本周国内玉米现货价为2,401元/吨，环比下跌0.5%，同比下跌10.2%；小麦现货价为2,368元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌5.5%；豆粕现货价为2,830元/吨，环比上涨0.9%，同比下跌22.8%。国内鱼粉仓库价(上海港)为9,300元/吨，环比维持不变，同比下跌13.9%；国际鱼粉现货价为1,550美元/吨，环比维持不变，同比下跌14.8%。

　　测算利润：本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为464元/头、395.9元/头和255.1元/头，环比分别上升34.1元/头、19元/头和28元/头。

　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。(国泰君安)