银河证券：关注医药增长估值和新兴产业龙头 7股避风港(3)

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　　乐普医疗 300003

　　研究机构：国泰君安 分析师：胡博新,丁丹 撰写日期：2015-07-13

　　事件:

　　公司拟3000万增资陕西兴泰生物科技有限公司,获取25%的股权。

　　评论:

　　完善生态圈布局+强势业绩支撑+大股东增持,维持增持评级。维持盈利预测2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元,3年GAGR31%。7月8日公司董事长增持公司60万股,用实际行动证明对公司的发展信心,公司核心高管参与的定增仍在积极推进当中。公司围绕心血管生态圈快速布局,有望成为最具竞争力的专业用户平台,维持增持评级,目标价65元。

　　完全可吸收支架,重磅级产品。完全可吸收支架是冠脉介入治疗的重大突破,一方面有效预防再狭窄,一方面完全降解,避免远期血栓风险。2013年全球首款完全可降解支架(雅培 Absorb)上市,目前已成为雅培支架业务的重要支撑。

　　领先布局完全可吸收支架市场。公司自主研发的完全可吸收支架(NeoVas)已经进入临床后期阶段,有望成为国内第一个上市的国产完全可吸收药物支架。2015年中国介入心脏病学大会NeoVas 的临床研究结果首次公布,其可行性、有效性和安全性得到证明。我们预计NeoVas 将于2017年正式销售,未来销售额有望超过10亿元。

　　整合新技术巩固支架市场优势。公司此次增持收购兴泰生物25%股权,其核心产品为新型完全可吸收心血管支架,目前已进入临床前研究阶段。整合兴泰生物科将将缩短公司研制下一代完全可吸收支架的时间,保障公司研制开发的NeoVas 完全可吸收支架进入市场后,能及时推出下一代完全可吸收药物支架,始终占领支架市场竞争的主导地位。

　　风险提示:可降解支架新技术研发风险;并购整合风险;