政策频频发力 去产能打响攻坚战 九牛股突围拉开帷幕(3)

（   ）

　　酒钢宏兴:需求恢复带动钢价走强,上半年扭亏为盈

　　酒钢宏兴 600307

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛 撰写日期：2016-07-07

　　报告要点

　　事件描述

　　酒钢宏兴发布2016年上半年业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润2.27亿元;按最新的股本计算,2016年上半年实现EPS为0.04元,去年同期EPS为-0.25元,1季度EPS为-0.04元。

　　事件评论

　　钢强矿弱抬升冶炼利润,上半年扭亏为盈:公司主要产品为线材和棒材,年初以来地产和基建投资增速恢复,带动行业下游需求好转,叠加供给、库存低位致使钢价整体有所回升,而矿石半年度整体价格表现则相对较弱:1)2016年以来,兰州地区螺纹钢和线材价格持续攀升,2季度螺纹钢季度均价同比增长14.86%,线材同比增长13.17%;2)虽然矿价同样有所回升,但2季度同比仍下跌7.41%。钢强矿弱格局之下,公司上半年利润显著提升,成功实现扭亏为盈。

　　环比来看,公司上半年业绩改善主要得益于2季度业绩的大幅改善:兰州地区螺纹钢和线材价格在4月底分别达到3250元/吨和3200元/吨的年内高点,公司对应吨钢毛利一度接近千元,即使5月初以来钢价有所回落,但与去年同期相比仍具有一定优势。最终,公司2季度实现归属于母公司净利润4.94亿元,EPS为0.08元,在公司在1季度亏损2.67亿元的情况下,半年度业绩成功翻红。

　　期待“一带一路”为公司业绩贡献增量:总体而言,虽然当前行业盈利有所改善,后续业绩实质性提升,仍将依赖于行业下游整体需求持续回暖。而“一带一路”规划的逐步落实,将使公司地处丝绸之路沿线区位优势得以显现,进而夯实公司业绩长期转好基础。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.05元和0.06元,维持“增持”评级。