长短兼修 拥抱旅游黄金时代 四股夺目璀璨(4)

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　　金陵饭店 601007

　　研究机构：中银国际证券 分析师：旷实 撰写日期：2016-04-25

　　一、调研要点

　　1.天泉湖养老养生项目稳步推进。盱眙天泉湖度假区是金陵饭店集团和金陵饭店(601007.CH/人民币12.40,买入)上市公司共同开发的养老养生项目。集团控制48平方公里,涉及四个产业:(1)休闲度假;(2)养生养老;(3)创意产业;(4)生态农业。上市公司开发1,269亩,金陵天泉湖旅游生态园,包括(1)五星级会议度假酒店区(目前89间套,未来将增至300间套);(2)玫瑰园养生养老公寓;(3)原生态低密度住宅区。从集团层面,打造养老地产+养老服务+养老金融全产业链;养老服务是与美国诺宾逊合作,成立金陵诺滨逊老年养怡股份有限公司,实现菜单式收费;今年年底建成社区医院,未来建专科医院或三甲医院。

　　2.投资建议:公司天泉湖养老养生项目稳步推进,酒类贸易承压未来有望调整苏糖糖酒公司股权结构。公司后续看点主要是江苏省国企改革(总体方向是引入战投、股权激励、集团层面资产整体上市)以及外延式扩张(养生养老、健康医疗等产业),预计公司2016-2018年每股收益为0.20元、0.23元、0.26元,维持买入评级。