药审改革红利释放成长逻辑显现基金重仓四股(5)

www.yingfu001.com 2016-07-29 04:09　赢富财经网我要评论

( )

　　恒瑞医药:从1到N,创新药与国际化业务顺利推进

　　恒瑞医药 600276

　　研究机构：广发证券分析师：张其立撰写日期：2016-07-15

　　核心观点:

　　19K和瑞格列汀撤回后,上市进度值得关注

　　此前,由于药监局新药审评标准陡然提高,公司今年相继撤回了19K和瑞格列汀两个创新药的上市申请。19K主要是对现有临床数据进行重新分析,因此19K重新启动上市申报进度会比较快。瑞格列汀由于一期临床试验数据缺失,需要补做部分一期临床试验,年内完成全部资料补充和重新启动申报的概率也比较大。公司已经陆续完成了一批口服仿制药的BE试验,进度在行业内处于领先地位。临床单位对于高质量的产品临床比较欢迎,恒瑞的临床进度整体不受明显影响。

　　创新药产品群形成,预计2020年前有7~8个创新药上市

　　法米替尼预计将于2017年完成肠癌三期临床试验;吡咯替尼国内启动与拉帕替尼头对头对照三期临床研究;海曲泊帕乙醇胺片马上进入三期临床;瑞马唑仑正在等待三期临床批件;恒格列净也即将启动三期临床。公司有一批创新药正在国内外进行临床开发,预计2020年前有7~8个创新药国内上市,完成公司从仿制药向创新药的战略转型。

　　PD-1国内外临床研究顺利推进,免疫组合疗法将享有更大商业前景

　　PD-1国内外临床研究顺利推进,临床研究中病人出现少量免疫反应属于正常现象,我们认为,公司将全力推进PD-1在国内外的临床开发。公司在抗癌药拥有非常丰富的创新药产品储备,未来PD-1与IDO抑制剂、PARP抑制剂、阿帕替尼联用将使恒瑞享有更大的商业前景。吡咯替尼一期临床研究进展顺利,未来将申报Heb2突变的适应症,走孤儿药加速审评程序。公司创新药开发能力已经上了新的台阶,未来创新药国内国外将同时申报。

　　盈利预测与投资评级

　　制剂出口七氟烷二季度形成销售,下半年方达帕鲁等多个千万美元级品种有望获批,我们预计16-18年EPS1.15/1.44/1.79元,目前股价对应PE 37/30/24倍,维持“买入”评级。

　　风险提示

新产品上市低于预期的风险;主导产品招标降价的风险。

444.00	12.85	74.00	17808.84	7.42	0.19
13.15	10.30	1.36	527.61	4.33	0.01
10.73	9.57	10.73	430.30	1.00	0.00
70.96	5.78	11.83	2846.27	1.70	0.03
372.00	12.60	32.00	14920.92	1563.90	0.16
8.39	8.59	8.39	336.71	0.41	0.00
47.97	8.67	47.97	1923.99	4.56	0.02
15.62	13.47	1.38	626.71	2.43	0.01
44.35	22.22	9.53	1778.98	7.68	0.02
14.03	22.30	1.95	562.59	15.59	0.01
113.01	12.49	18.83	4532.75	7.96	0.05
340.42	11.96	56.74	13654.20	7.55	0.15
76.99	10.67	76.99	3087.96	7.79	0.03
11.26	13.07	1.88	451.48	0.49	0.00
179.98	8.90	179.98	7219.05	5.05	0.08
197.95	10.15	32.99	7939.59	4.99	0.08
5.16	11.40	5.16	206.97	0.20	0.00
469.61	11.75	78.27	18836.09	69.71	0.20
19.73	7.15	19.73	791.29	2.87	0.01
6.97	9.08	6.97	279.52	4.21	0.00
161.31	11.65	26.89	6470.20	6.97	0.07
53.24	9.13	8.87	2135.28	1.18	0.02
9.60	7.40	9.60	385.06	3.30	0.00
0.99	8.54	0.01	39.90	2.33	0.00
33.05	13.17	4.76	1325.81	4.82	0.01
34.01	16.54	34.01	1364.16	7.47	0.01
2.40	7.35	0.30	96.19	1.57	0.00
29.52	14.54	4.92	1184.05	5.26	0.01
32.02	7.36	5.34	1284.48	2.95	0.01
4.52	13.14	4.52	181.30	0.24	0.00
12.00	13.89	2.00	481.32	4.51	0.01
56.53	8.81	-12.71	2267.51	2.54	0.02
11.59	13.05	1.62	464.71	5.67	0.01
0.84	13.54	0.10	33.76	1.27	0.00
2.17	7.97	0.43	86.95	2.64	0.00
39.09	26.54	-9.03	1568.08	14.40	0.02
6.65	21.79	2.15	266.57	6.87	0.00
30.00	13.91	2.00	1203.30	2.16	0.01
6.65	21.79	6.65	266.57	6.87	0.00
13.40	17.87	13.40	537.57	0.13	0.01
16.10	12.29	9.51	645.66	4.51	0.01
2.40	4.79	2.40	96.26	106193.05	0.00
117.25	9.04	-94.13	4702.81	2.43	0.05
19.10	13.03	-10.90	766.26	1.55	0.01
509.88	13.26	509.88	20451.45	2.82	0.22
33.69	8.87	-28.27	1351.11	2.46	0.01
289.20	13.57	289.20	11599.75	2.83	0.12
6.61	22.37	0.85	265.26	7.51	0.00
17.84	22.29	0.86	715.37	7.50	0.01
14.14	22.29	1.99	567.01	9.01	0.01
0.58	10.18	0.01	23.10	0.32	0.00
0.19	5.39	0.19	7.70	0.03	0.00
11.84	6.75	4.47	475.06	2.07	0.01
0.28	27.24	0.28	11.23	0.43	0.00
9.60	17.33	1.60	385.06	0.34	0.00
461.26	8.47	142.31	18501.28	6.43	0.20
5.02	22.29	0.49	201.48	7.48	0.00
9.02	8.43	1.50	361.95	1.54	0.00
98.37	5.77	0.39	3945.49	2.62	0.04
162.68	10.73	66.75	6525.09	5.18	0.07
2.25	8.25	-0.12	90.07	3.05	0.00
49.20	11.09	24.20	1973.41	2.12	0.02
7.20	15.34	1.20	288.60	0.59	0.00
7.20	14.82	7.20	288.79	0.39	0.00
9.08	10.23	1.51	364.36	3.00	0.00
3.60	7.03	3.60	144.40	0.12	0.00
245.94	6.21	245.94	9864.74	2.41	0.11
4.92	10.71	4.92	197.34	0.39	0.00
6.00	8.52	6.00	240.66	0.29	0.00
5.39	8.90	5.39	216.28	0.06	0.00
10.00	7.76	10.00	401.10	0.56	0.00
0.12	0.14	0.12	4.81	0.02	0.00
120.00	8.64	5.00	4813.20	3.42	0.05
21.23	11.01	1.74	851.56	4.66	0.01
177.61	6.64	177.61	7124.11	3.63	0.08

分享到：

药审改革红利释放 成长逻辑显现 基金重仓四股(5)

药审改革红利释放成长逻辑显现基金重仓四股(5)