滴滴与优步中国合并到共享经济 基金抢筹四股

　　国泰君安：滴滴与优步中国合并点评——从流量经济到共享经济

　　本报告导读：

　　从流量经济到共享经济，持续推荐在各个领域中的共享经济标的，以及支付、大数据、人工智能等产业支撑板块。

　　摘要：

　　事件：8月1日晚间，滴滴宣布收购Uber中国的品牌、业务、数据等全部资产，在中国大陆运营。滴滴出行和Uber全球将互相持股，Uber全球将持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，Uber中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。

　　巨头合并不代表产业走向成熟，而是资本与寒冬的博弈。QuestMobile数据显示，2016年3月，共享出行APP月度活跃用户数为7848万，同比增速超过100%。我们认为，用户行为习惯培养阶段已经基本结束，但“蛋糕”的扩大仍将持续，面对激烈的市场竞争，合并主要是资本的选择，而并非行业在走向成熟。

　　优步或许不会步快的后尘，垂直化、精细化，是易到们的选择。近几年所有的巨头合并都没有形成“70%+20%”的局面。远至“优土”，近至58赶集、“新美大”。QuestMobile数据显示，截止2016年3月，依然保持独立运营的快的MAU/DAU同比分别下滑82.3%/85.0%，行业排名降至四/五位。但我们认为，在滴滴保持对两个品牌相对公平的支持力度下，因为优步的差异化品牌认知和用户群体特征，相较于完全同质化的滴滴和快的，优步或将依然拥有一定的市场地位。而对于易到、神州们，追求垂直化、精细化将是争取未来的核心策略，如同阿里、京东之后，依然火爆的垂直电商、社交电商。

　　从流量经济到共享经济，模式创新亦要叠加技术创新。共享经济平台的核心作用是建立桥梁、建立规则，保障平台高效运营和服务的优化，这也是目前共享出行和个体户时代的出租车市场最大的差异。因此，流量之后的技术升级也同样是滴滴们面临的重要问题。如何在最大效率下匹配供需，保证车辆、服务的高质高效运行，这是优步能够带给滴滴的最好的回报之一。因此，在资本和政策的高度支持下，我们持续推荐在各个领域中的共享经济标的，以及支付、大数据、人工智能等产业支撑板块。推荐标的：广博股份(支撑板块)、数字政通(共享交通)、千方科技(共享交通)、南威软件(共享办公)、彩虹精化(共享能源)、安居宝(共享停车)；受益标的：三泰控股(共享物流)、平高电气(共享能源)等。

　　风险提示：后续共享出行区域政策落地时间及内容的不确定性。(中国证券网)