券商评级：托市意图强烈 24股大胆建仓待飙涨

　　中南传媒:新业务布局和数字出版商用提速,业绩高增长可期

　　类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：王玉 日期：2014-01-21

　　我们的观点:

　　传统业务稳健发展

　　公司传统业务发展平稳,去年三季度末净利润约7.16亿,同增14.72%,公司今年传统业务继续稳定发展。传统优势外,阅读花园等传统业态新产品得到良好培育。

　　我们认为未来公司教材教辅业务在传统业务中比重会降低,但公司的教育出版市场份额仍有提升空间,公司一般图书业务也会稳定,在公司传统业务稳健发展下,毛利率仍有提升空间。今年公司全年可以维持稳定增速,我们也仍然看好公司未来在出版发行业务的拓展。

　　数字出版进展较快,今年电子书包业务或实现盈利

　　公司去年数字出版业务进展较快,仅去年上半年公司数字媒体业务营收同比增长就接近900%,天闻数媒电子书包商用业务去年上半年新增高达116个学校订单,相比之前全年18所学校订单进展迅速。

　　我们认为公司未来电子书包业务仍将快速发展,2013年公司此业务收入已经明显提升,2014年将是公司电子书包业务更具实质发展的关键时点,作为较早布局该领域的行业领头公司,该业务今年会是看点,或将实现盈利。

　　今年新业务进一步布局值得期待

　　2013年公司新业务布局和拓展上已明显加快,公司去年8月与湖南教育电视台签署战略合作协议,公司持股60%,公司正式介入电视台经营。去年10月公司与母公司湖南出版投资控股集团合资设立财务公司,公司占比70%。12月20日公司全资子公司经营公司中标长沙市轨道交通2号线地铁平面广告项目,中标第一年度经营权费为4956万元,十年总经营权费为78986万元。

　　我们认为今年公司并购和业务拓展仍会进一步提速,公司已提出“未来5年对数字出版、动漫、视频内容、网络游戏、金融投资等产业资金投入预计达30 亿元以上”的规划,我们期待公司的新拓展在今年可以给市场惊喜。