市场震荡着整固酝酿反弹良机 15股可积极介入(4)

　　银之杰:传统业务增长乏力,看重公司布局

　　银之杰 300085

　　研究机构：方正证券 分析师：赵成 撰写日期：2014-08-20

　　1、 公司2014年上半年实现4643万元收入,归属母公司净利润266万元,同比分别减少6%和39.22%,未超出7月15日发布的业绩预告范围,显示公司传统业务增长乏力。

　　2、 2014年公司净利润将主要依赖于并表亿美软通公司的业绩,按照并表1个季度计算,则贡献约1000万人民币净利润。

　　3、 公司布局较为领先。公司先后布局征信业务和互联网保险业务,其中征信业务于2013年底成立征信公司,目前正出于申请牌照期间;2014年8月12日公布拟投资1.5亿设立互联网保险公司,目前仍不清楚共同发起单位,但足以表明公司对互联网金融进军的决心,目前互联网保险渗透率不足2%,前景明朗。

　　4、 投资建议:根据我们的预测2014-2015年公司EPS为0.12、0.35、0.51,对应PE为148倍、50.74倍和35倍,今年PE意义不大,我们看好公司的业务布局能力,仍然维持“推荐”评级。

　　风险提示:

　　传统业务快速衰退

　　新业务审批风险