券商评级：大盘力争上游 14只错杀股强势爆发(4)

　　汉得信息:主业支撑稳定增长 新业务孕育想象空间

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：许祥 日期：2014-09-12

　　与发达国家相比,我国ERP 的普及率、应用的广度和深度还较低,国务院发布的《工业转型升级规划(2011-2015 年)》,明确提出“大中型企业资源计划(ERP)普及率达到80%以上”,ERP 在我国仍具有较大的发展空间。

　　公司持续专注Oracle、SAP 高端ERP 软件的实施服务,在本土实施服务商中建立了领先优势。公司实施服务主业稳健发展,支撑业绩较快增长。2007-2013 年,公司营业收入年均增长27.2%,归属母公司股东的净利润年均增长27.4%。 基于ERP 实施服务积累的客户基础,公司积极开拓供应链金融信息服务,首个战略客户的合作协议签署完成,供应链数据云平台已搭建完毕并进入上线运行阶段;公司通过招投标获得政府行政服务智能化业务订单;即将引入Infor 管理解决方案,扩大业务领域。

　　公司年内筹划的资产重组,因重组双方存在较大分歧,未能达成收购。未来将继续关注具备协同或互补效应的标的,条件成熟时进行资产收购。

　　预计公司2014-2015 年收入分别增长19.5%、21%,归属母公司股东净利润分别增长21%、16%。按最近总股本摊薄,预计2014-2015 年EPS 分别为0.33 元、0.38 元,对应PE 分别为42 倍、37 倍,估值低于行业平均水平。 基于公司稳定的业绩增长预期及新业务可能具备的发展空间, 给予增持的投资评级。

　　风险提示:新业务开拓不顺利,传统业务竞争激烈,业绩增长低于预期等。