安信：家电行业改革春风临近 六股有望开启补涨行情(5)

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　　海信电器:涉足跨境电商 互联网化运营思路逐步展现

　　海信电器 600060

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：范杨,曾婵 撰写日期：2015-05-13

　　维持盈利预测,上调目标价至 40 元,建议“增持”.

　　维持公司2015 年收入/EPS 预测321 亿元/1.33 元,公司涉足跨界电商,五大增值业务价值空间持续展现,进一步上调目标价至40 元(对应2015年30x PE 估值,较原目标价29.2 元+36%)。重申“增持”评级。

　　发布“聚享购”平台,试水跨境电商.

　　海信电器于5 月8 日发布“聚享购”大屏电商平台。“聚享购”是海信官方唯一的智能电视电子商务平台,亮点在与韩国最大的韩流文化综合服务平台“The K”集团合作,为海信用户提供韩国正品直邮购买服务,“聚享购”的用户可以享受机场免税店同价、甚至达到免税店九折优惠的商品。

　　其中海信主要负责平台运营,The K 则负责跨境物流和仓储。

　　五大增值业务运营思路将陆续展现.

　　继视频、游戏业务模式落地,海信“聚享购”购物平台展示了公司在购物方面的思路和野心,也是公司积极拥抱互联网,运用新思维挖掘自身入口和平台价值的体现。我们预计,公司除了在视频、游戏、购物会有进一步举措之外,还将在教育、健康两大重要领域有所作为。

　　拥有千万家庭用户,价值将持续重估.

　　我们估计海信已经拥有超过千万的智能电视激活用户,这一数字仍在以每个月数十万的速度不断增长,按照这一速度,公司将在3 年内获得超过2000 万的智能电视家庭用户,对应超过5000 万消费者。五大增值业务将在这一海量用户基础上创造巨大价值,海信电器价值仍将继续重估。

　　风险:政策再度加强对电视的约束。