券商评级：大盘高开低走跳水 10股逆势涨(8)

（   ）

　　友阿股份:定增补充项目资金 员工增持提供安全边际

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2016-06-21

　　定增14.8亿补充项目资金,拟员工持股提供安全边际

　　公司发布公告称,非公开发行股票1.42亿股,定增价格10.46元,募集资金总额14.87亿,剔除发行费用后募集资金净额14.55亿,资金主要用于O2O全渠道平台运营(1亿)、郴州友阿国际广场项目(5.5亿)、常德水榭花城项目(4亿)及补充流动资金。同时公司发布公告称公司114个员工拟募集2亿资金用于二级市场购买股票持股,定增落地后方可增持。

　　物业资产丰富,项目储备充足

　　公司拥有中高档百货商场7家及2家奥特莱斯主题购物公园,2016年已开业的物业有常德友阿国际项目(1月开业,总建筑面积12.6万方),郴州友阿国际项目(4月开业,总建面23.4万平,商业面积15.8万平,住宅面积3.2万平,地下车库3.9万平)。另外即将开业的项目有邵阳友阿国际、长沙五一广场项目。新开物业为未来几年业绩增长提供保障。

　　投资建议及盈利预测

　　新开业常德、郴州项目中可供出售住宅及商业地产超10万方,地产销售保证业绩增长,预计公司16-18年EPS分别为0.44元、0.53元、0.58元,公司合理股价14元。

　　风险提示

　　电商持续冲击百货业态,电商转型低于预期