机构内参强推 13股可闭眼买入(7)

　　王府井:与腾讯达成战略合作框架协议

　　王府井 600859

　　研究机构：山西证券 分析师：樊慧远 撰写日期：2014-02-17

　　公告内容

　　公司公告与腾讯签署战略合作框架协议,双方结成战略合作伙伴关系。

　　投资要点:

　　拓展全渠道新模式。传统零售企业拓展全渠道新模式可以实现精准营销,提升本地生活服务业态效率,并强化核心地段商业物业价值。公司各门店可以通过线上精准营销拓展客户群体,整合分散的消费需求,提升原本需求分散、消费频次和经营周转较慢的线下业态的单店产出,通过规模化创造更高的利润。此次合作公司与腾讯将利用各自的优势资源,在技术、平台、市场、媒体等方面给予对方支持,基于现有及未来拟从事业务,进行长期且持续的战略合作。双方将在微信公众平台商户功能、微信支付服务上开展具体合作。腾讯将向公司开放其优势业务及成熟市场,并在市场资源、商务拓展、数据共享与分析、技术运营等方面助力公司全渠道服务体系的构建。2月14日,公司与腾讯合作的微信购物将在公司旗舰店北京市百货大楼试运行,并将在随后持续推出新的合作项目。

　　积极推进转型创新。公司将加强百货业态的创新和转型,强化综合百货的功能配套和购物体验,主要方向有如下两个方面:1)将市场细分程度高且物业体量小的门店向主题百货转型,并积极探索折扣百货等新型百货业态。2)将积极推进购物中心业态的发展。

　　投资建议。我们预计公司2013年、2014年的EPS分别为1.48元和1.69元,对应的动态PE分别为12倍和11倍。考虑到公司是A股上市公司中唯一一家异地扩张经验丰富的全国连锁百货,我们给予公司“增持”评级。

　　风险因素。1、跨地区经营的风险;2、转型进程和效果低于预期;3、新门店培育期表现低于预期。