权重复苏两会行情或可期 20股值得积极介入(股)(8)

　　　　TCL集团:“双+”战略转型,双轮驱动

　　TCL集团 000100

　　研究机构：国信证券 分析师：王念春 撰写日期：2014-02-27

　　“智能+互联网”与“产品+服务”战略双轮驱动

　　“智能+互联网”是以互联网思维规划极致体验的智能产品和服务,在集团技术和经营方面进行重大转型;同时以“产品+服务”重构互联网时代创新商业模式,实现企业商业模式的重大转型。在产品层面,公司围绕智能化构建四类产品:智能电视及机顶盒、智能健康电器、智能家居及智能云、智能可穿戴移动终端及可穿戴设备。在服务层面,公司将构建应用服务、内容、O2O、金融服务等全方位服务体系。

　　5年规划目标清晰,公司价值增长超越收入增长

　　公司的5年规划目标位:全球智能终端主流厂商,智能电视、智能手机全球前3;1亿家庭用户+1亿移动用户; 来自产品与服务的利润贡献各占50%; 公司价值增长超越销售收入增长,5年实现市值超千亿。

　　业绩有望持续好转

　　2013年,公司收入853.24 亿元,同比增长22.86%;归属于上市公司股东的净利润21.09 亿元,同比增长164.93%。业绩增长较快,贡献最大的当属华星光电,13年实现净利润22.62亿元、占公司总利润的78.4%;通讯净利润2.54亿,扭亏为盈;多媒体亏损0.9亿元。我们预计,14年公司的多媒体业绩将有较明显的改善、通讯仍保持较快增长,华星仍能保持较好的盈利能力,空调、冰洗销量稳定增长。 风险提示 互联网企业对黑电企业冲击加剧,面板价格持续大幅下跌。

　　“推荐”评级

　　预计14/15/16年EPS0.28/0.31/0.41元,维持“推荐”评级。预计14/15/16年EPS0.28/0.31/0.41元,公司的战略转型方向正确,积极的人员及各项资源投入实施有效,新的产品结合服务的商业模式显现预计很快会呈现端倪,我们期待较好的成效显现