申银万国：调整近尾声 全面深化改革是股市最大的利好(3)

　　新华社：主动作为 坚定市场化方向推进资本市场改革

　　“既要保持定力，又要主动作为。”国务院总理李克强日前关于经济形势的阐述同样适用于当前和未来的资本市场改革：如何既保持定力又推进市场化改革考验监管层的智慧。

　　近日召开的国务院常务会议就促进资本市场健康发展提出六项措施，强调要依靠改革创新，坚持市场化和法治化方向，健全多层次资本市场体系。这其中，“市场化”三个字对资本市场未来的改革发展尤为重要。

　　在经济社会各个领域中，资本市场由于其天然属性而市场化程度最高。二十多年来，我国资本市场从无到有，从小到大，在不断的改革创新中发展壮大，市场化程度不断提升。然而，行政力量仍然是资本市场发展的一大障碍。

　　正如证监会主席肖钢所说：“我们市场主要还是靠行政主导行为。它的运行机制还没有完全市场化。更为重要的是，围绕着资本市场的生态环境也没有市场化，促进资本市场发展的外部环境更没有市场化。”

　　由于市场化机制的不健全，资本市场的价格形成机制不完善，价格和估值扭曲现象较为突出，股票发行问题一直困扰A股市场，这些都使得资本市场的资源配置功能难以有效发挥。

　　由于市场化程度不够，我国上市公司还没有一个有进有出、机制化、常态化的退市机制，这导致我国股市只进不出，很多垃圾股被投资者炒作，这不利于股市价值投资理念的形成。

　　资本市场的改革十分复杂和敏感，改革中必然面临各种杂音和阻力，这尤其需要监管层保持定力，做好研究，对症下药。肖钢曾就此指出，在推进市场化改革的过程中，一定要看清楚问题所在，对改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分细致的论证，广泛听取市场意见。这样才能防止出现大的反复和折腾，才能防止市场出现大幅度波动。

　　去年下半年以来，新股发行体制改革、优先股试点、并购重组市场化、创业板改革、取消多项行政审批项目，证监会正在全方位推进资本市场的改革创新。

　　国务院常务会议已经从顶层设计角度对下一步的资本市场改革指明了方向，市场化进一步明确为改革的第一取向。在未来的资本市场改革大戏中，以专业的精神推进资本市场改革创新，切实走市场化之路，终将理顺市场机制，释放出资本市场的活力。(新华网 赵晓辉)