安信证券：二季度大暴跌将会来临 当下反弹是撤退良机(6)

　　经济数据决定反弹高度

　　4月初，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。

　　在这些措施的刺激下，国内经济能否迎来复苏？A股市场是否会迎来转机？哪些行业及板块值得关注？恒天财富研究中心总经理姜丕军做客证券时报网财苑社区时认为，二季度经济将遵循微刺激、促改革和保底线三个方面，股市方面主板指数二季度向上概率加大，与经济刺激相关的业绩不错的个股，均可以关注。

　　国家之所以会在这个时候出台系列稳增长措施，姜丕军认为，原因是中国经济当前有一定的风险，政府需要在去杠杆、促改革和保底线三者之间把握平衡。这个平衡点把握不好，就会有风险。姜丕军认为，政府本次稳增长措施应该叫微刺激，跟上届有很大不同。概括二季度经济的特点，就是微刺激、促改革与保底线。调结构是主调，但结构调整不会一蹴而就，而是在改革中形成经济增长的常态。以往方向是房地产和出口，未来则是服务业会有表现。关键要改革，放开民营资本去发现市场。

　　对于许多投资者关心的二季度央行有无降准的可能，姜丕军认为目前很难降准，除非外部市场特别差，资金成本奇高，但现在还看不到这个趋势。

　　为何美国股市节节新高，而A股却如此低迷？面对财苑网友们的这个问题，姜丕军认为，我国国内生产总值(GDP)很高，但企业盈利不行，这是由我国现阶段经济增长模式决定的。而美国经济增速低，但企业盈利高，赚钱，所以美国资本市场好。拿一季度的走势来说，一季度的A股走得很糟糕，尤其是创业板下跌幅度很大，最主要原因就是我们的经济增长超预期下跌。

　　姜丕军认为，二季度关注的问题应有两个：一是经济数据改善有多大；二是资金成本是否攀升。如果数据一般，指数的上涨就到此为止了。同样，资金成本如果随着经济刺激突然拉升，会是一件坏事，影响刺激的进度，也会影响指数反弹的高度。姜丕军认为，二季度数据相对要好看些，但也不会大幅度上升。

　　二季度，总体上主板指数向上概率大，蓝筹和创业板都有机会。但行业配置上，他建议先买蓝筹，后买中小市值强势股。就短期来看，跟经济刺激相关的板块都可以关注，比如水泥、工程、军工等；而从中长期看还是成长股，节能环保、生物医药、高端装备等，拿住一个业绩还不错、行业有政策支持的个股不动，就会有不错的收益。(证券时报网)