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　　美达股份:拟投资圣美医疗,未来将增加新亮点

　　类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：徐呈健 日期：2014-05-30

　　事件:

　　5月27日,公司全资子公司深圳市美新投资有限公司与圣美迪诺医疗科技(湖州)有限公司签署《投资协议》,美新投资拟向圣美医疗投资4000万元,增资完成后,美新投资将持有圣美医疗9.75%的股权。

　　点评:

　　拟投资圣美医疗,未来公司增加新亮点。根据近日签署协议,公司全资子公司美新投资拟以货币支付方式向圣美医疗投资4000万元,增资完成后持有其9.75%股权。圣美医疗2013年度净资产1659.5万元,营业收入824.32万元,净利润-1986.99万元,此次投资前该标的股价为3.7亿元。此次投资资金将用于圣美医疗公司工厂改扩建、新产品研发、市场营销等,借此公司将实现多元化投资模式,为公司发展增添新的亮点。

　　圣美医疗是国内动态血糖仪专业公司,未来有望扩大产品市场推广。圣美医疗是中美合资企业,大股东为美国亚洲糖尿病研究基金会,增资前持股27.59%。其主要从事动态血糖监测产品的研发和推广,其拥有先进的普通糖生物传感器技术。公司产品目前处于市场开拓阶段,注资后有助于其新产品的研发和产品的大范围销售推广,未来产品市场渗透率有望不断提高。

　　4月国内锦纶纤维产量增速加快。14年年初以来锦纶市场仍呈现低迷状态,由于一季度公司产品售价下降幅度高于原材料下降幅度,导致单季度毛利率下降近4个百分点并导致单季续损。14年4月国内锦纶纤维产量为19.8万吨,同比增长11.40%,增速较上个月加快5个百分点。

　　给予“中性”评级。公司主营锦纶切片、长丝及印染布业务,目前锦纶行业步入淡季,产品需求端仍显疲弱。此次公司计划对外投资动态血糖监测领域公司将利于公司实现多元化投资布局,为公司增添新的亮点。考虑未来非公开发行影响,我们预测公司2014-2016年摊薄后EPS 为0.08,0.19和0.28元,对应PE 分别为59倍、26倍和17倍,首次给予公司“中性”投资评级。

　　风险提示: 1.行业政策风险; 2.行业需求持续低迷风险; 3.原材料价格剧烈波动风险;4.公司财务风险。