券商研报：大盘洗洗更健康 9股好戏在后头(4)

　　瀚蓝环境:若三季度增发完成将带来业绩和估值的双重提升

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：张浩 日期：2014-08-13

　　事件:

　　瀚蓝环境近期披露2014年中报,实现营业收入5.25亿元,同比增长17%,归属母公司股东净利润1.4亿元,同比增长24%,扣非后归属净利润1.31亿元,同比增长25%,综合毛利率为39.46%,同比基本持平,基本每股收益0.24元。符合预期。

　　点评:

　　公司的当前收益全部来自于运营类资产,毛利率和费用率的同比持平,体现了运营类资产的稳定性。公司近期主要动作为收购创冠中国、增持燃气发展、整合南海区水厂,此次收购是公司从南海区走向全国的开始。

　　我们预计定增购入资产完成后公司的EPS和估值都有望获得大幅的提升,目前对公司14-15年的业绩预测分别为,0.47和0.68元(增发摊薄后),8月12日收盘价对应的估值分别为27倍和19倍。考虑到公司增发计划所带来的市场关注度提升,及14年到15年的估值切换,给予14年目标动态PE36倍,15年目标PE25倍,对应目标价17.06元,调高至买入评级。