券商评级：调整蓄能只待飙升 12股王牌要握牢(8)

　　华宇软件:收购区域协同效应明显 深耕细作加速业务增长

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰,康健 日期：2014-09-18

　　收购浦东中软90%股权,交易总价1.35亿元

　　公司拟通过发行股份和支付现金的方式购买购买马勤、折哲民、诸越海、严峰、黄承芬、侯玉成、郑凯、王德胜、胡鸿轲、杨金萍、忻孝委共11名持有的浦东中软90.19%股权。其中,将以现金方式支付作价的50%,以发行股份方式支付作价的50%,交易总价13,528万元。2014年-2016年业绩承诺扣非净利润分别不低于2,000万元、2,200万元、2,420万元。

　　浦东中软战略布局金融IT和食品安全

　　浦东中软从事法院、非银行金融机构、食品药品安全等业务领域的软件开发、运维服务与系统建设。浦东中软的法院业务在华东地区优势明显,在上海三级法院的软件开发及运维服务的市场份额超过50%;主要客户包括上海、浙江地区的各级法院,上海证券交易所,中国外汇交易中心、银行间市场清算所股份有限公司、上海市食药监局等单位。浦东中软在金融交易服务平台方面,特别是债券交易综合服务,形成了较强的市场竞争力。

　　区域协同效应明显,加速业务成长

　　公司在国内电子政务市场保持稳定增长,但华东地区明显落后。本次交易后区域协同效应明显,作为公司战略布局的重要组成,浦东中软将会快速成为华东电子政务市场的领先企业;在产品和服务内容、销售渠道、客户、人力资源、技术与知识、资金与管理能力等方面协同增长。

　　盈利预测与估值

　　此外,公司拟使用超募资金3000万元增资深圳捷视飞通,增资完成后公司持有捷视飞通16.67%股权,成为其第二大股东。我们预计公司2014-2016年EPS分别为1.04、1.50、1.91元,考虑到大数据业务和食品安全溯源业务的弹性较大,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　交易终止风险;收购整合风险;商誉减值风险。