钢铁行业结构调整和转型升级：放开外资股比 七股获利(3)

( )

　　宝钢股份:需求回暖预期致使6月普钢持平,取向硅钢稳中有涨

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-05-12

　　报告要点

　　事件描述

　　宝钢股份公布了2015年6月主要产品出厂价政策,主要调整明细如下:1、热轧:直属厂部及梅钢热轧汽车用钢产品维持不变;2、普冷:直属厂部及梅钢公司维持不变; 3、酸洗:直属厂部及梅钢公司产品,基价下调60元/吨; 4、热镀锌:直属厂部及梅钢公司维持不变;5、电镀锌:维持不变;6、镀铝锌:基价下调50元/吨;7、无取向硅钢:高牌号、高效产品维持不变,中低牌号产品下调80元/吨;8、取向硅钢:B30G120、B30G130上调200元/吨,刻痕产品:B27R 普遍上调200元/吨、B23R085及以上产品上调200元/吨, NSGO产品:B23P090及以上产品上调200元/吨,B27P110及以上产品上调200元/吨,其它维持不变。

　　事件评论

　　需求回暖预期致使6月普钢持平,取向硅钢稳中略有上调:虽然近期现货市场价格依然跌势不改,但相比前期跌势已然趋缓,其中此前持续跌幅更大的热轧现货近期呈现企稳反弹迹象。同时,地产销售持续好转、财政刺激及政策宽松的累计效应有助于提振需求阶段性回暖预期,受此影响,钢材期货近期反弹幅度较大。在现货市场疲态减轻及期货市场预期好转的情况下,公司维持6月普钢价格出厂价与5月持平可以理解,尤其是在下游需求相对平稳的板材领域。

　　此外,从历史数据来看,公司历年6月普钢出厂价持平概率也相对较大。

　　硅钢方面,公司6月取向硅钢价格上调幅度虽然与5月持平,但覆盖品种相比5月却有所减少,同时,无取向硅钢价格中低牌号价格继续下调,显示出目前公司硅钢价格上调的强势程度略有缓解,下游厂商的成本压力增大或是主要原因。综合考虑,后期取向硅钢价格仍将维持稳中略强的态势,上涨幅度或较前期有所趋缓。

　　预计公司2015、2016年的EPS 分别为0.35元、0.42元,维持“推荐”评级。